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Das Befitjcintommen. 
müssen. Natürlich sind die Banken nicht in der Festsetzung des 
Wechselzinsfußes souverän; sie müssen sich vielmehr nach^ den 
Verhältnissen der Zeit und des Landes richten, die sie nur bis zu 
einem gewissen Grade beeinflussen können. Es ist ihnen möglich, 
in Zeiten der Ronjunkturüberfpannung durch eine starke kserauf- 
setzung des Zinsfußes ein Warnungssignal zu geben oder um 
gekehrt die ermattete Unternehmung durch einen billigen Zinssatz 
zu beleben; aber dieses Eingreifen, das zudem mit großer Vor 
sicht zu geschehen bat, folgt nur den Ereignissen. Namentlich 
wenn wir durch eine Neihe von Jahren hindurch den offiziellen 
Zinsfuß in verschiedenen Ländern vergleichen, ist ein Rückschluß 
auf die geldliche Lage und die durchschnittliche Verzinsung des 
Kapitals in ihnen wohl gestattet. Sehen wir uns daraufhin die 
Zinssätze der Zentralbanken von Deutschland, Frankreich, Groß 
britannien und Rußland vor dem Kriege genauer an. Ls be 
trugen die durchschnittlichen Diskontsätze der 
3m 3ahre 
Deutschen Reichs 
bank 
Bank von 
England 
Bank von 
Frankreich 
Russischen 
Staatsbank 
1909 
3,93 °/o 
3,10% 
3,00 % 
4,99 °/„ 
1910 
4,35 „ 
3,72 „ 
3,00 „ 
4,50 „ 
1911 
4,40 „ 
3,47 „ 
3,14 „ 
4,50 
1912 
4,95 „ 
3,77 „ 
3,38 „ 
5,00 „ 
1913 
5,88 „ 
4,77 „ 
4,00 „ 
6,00 „ 
In der ksöhe der Sätze folgten also gleichmäßig in allen Jahren 
nacheinander Rußland, Deutschland, England, Frankreich. Ruß 
land, ein kapitalarmes Land, bei bem eine allerdings erst ver 
einzelt auftretende Industrie, ein recht umfassender Lxport- 
getreidehandel und die allmählich zu rationell-intensiveren B>.- 
triebsformen übergehende Landwirtschaft immer stärkere 2ln- 
sprüche stellten, also eine verhältnismäßig große Nachfrage gegen 
über einem geringen Kapitalangebot, llmgckehrt lag es in Fra>rk- 
reich; das Land ist sehr reich, die Unternehmungslust mit wenigen 
Ausnahmen viel geringer als in den anderen Staaten West 
europas. Eine geringere Kapitalnacgsrage gegenüber großem 
Angebot hielt den Zins dauernd niedrig. Deutschland und Eng 
land gehörten beide mit ihrer irrt stärksten Eiltempo voran 
schreitenden Industrie zu den kapitalhungrigsten Ländern; die alte 
Stellung Londons als Zentralweltmarkt führte dem Inselreiche