44 nn 3. ] Kapitel. Falsche Kapitalbildung. ;

geschlossen ist, auch die Möglichkeit des Aufkommens
privater Konkurrenz,
Aus alledem ergibt sich, daß auch bei den Problemen
der Kapitalbildung und zweckmäßissten Kapitalverwendung
 einer so starken Ausdehnung der öffentlichen Befriebe,
 wie wir sie gegenwärtig in Deutschland haben,
sehr große Bedenken entgegen stehen. Die öffentlichen
Betriebe, selbst wenn sie heute bei der Kapitalbeschaffung
 auf dem freien Markte nicht günsfiger gestellt sind
als die privaten, brauchen weniger auf wirkliche Rationalität
 zu sehen, da sie sich die Verzinsung des aufgenommenen
 Kapitals auch durch Steuern verschaffen
können.
Durch die heute sich ausbreitende Übertragung öffentlicher
 Betriebe an besondere Aktiengesellschaften wird
das freilich unterbunden, aber es sind doch längst nicht
alle öffentlichen Betriebe in dieser Weise selbständig
gemacht!, Und dann bleibt immer noch die Frage, wie
die aufgenommenen Kapitalien zurück gezahlt werden
können.
Im ganzen ist anzunehmen, daß die große Ausdehnung
 aller öffentlichen Tätiskeiten seit dem Kriege vielleicht
 am meisten zu dem heutigen Kapitalmangel und
hohen Zins beigefragen hat. Es ist wahrscheinlich, daß
auch ein großer Teil der nicht durch Steuern, sondern
im Wege der in- oder ausländischen Kreditbeschaffung
aufgebrachten Kapitalien nicht im Sinne höchster Rationalität
 verwendet wurde, sondern mehr oder weniger
als Konsum zu betrachten ist; daß also die Rückzahlung
eben doch nur durch Steuern zu ermöglichen ist, wenn
die Aufnahme neuer Kredite nicht gelinst?.
Es mag sein, daß die Steigerung der Löhne in den

* Über die sogenannten gemischt-wirtschaftlichen Unfernehmungen
 vergleiche mein Buch „Die Unternehmungsformen“,
 Teil IV,
? Vgl. hierzu Dr. H. Niebuhr, Öffentl. Unternehmungen und
Privatwirtschaft (Wirtschaftspolit. Zeitfragen. Herausgeg. v.
Ernst Schultze, 5. Heft, Leipzig 1928).