166

II.  Der  Geldmarkt.

die  Vereinheitlichung  des  Geldmarkts  im  engern  Zinn  zur  Folge  gehabt.
Die  in  Europa  noch  vorhandenen  lokalen  Märkte  wie  in  Frankfurt,
Budapest,  Moskau  entbehren  der  Selbständigkeit  der  Preisbildung.
Line  Ausnahme  machten  bisher  die  Schweizer  Plätze  und  noch  gegenwärtig ­
  Antwerpen,  vie  vereinigten  Staaten  besaßen  keinen  zentralen
Geldmarkt  und  werden  ihn  auch  nach  der  Bankreform  kaum  gewinnen.
Fm  letzten  Jahrzehnt  ist  die  Bedeutung  von  Paris  als  internationalem ­
  Markt  für  Wertpapiere  besonders  stark  hervorgetreten.  Für
den  internationalen  Warenkredit  hat  London  seine  Führerrolle  behalten, ­
  für  die  sonstige  Kreditgewährung  ist  es  auf  dem  Kontinent  hinter
Paris  zurückgetreten.
Oer  Londoner  Geldmarkt.
vie  Organisation  des  Londoner  Geldmarkts  ist  nur  historisch  zu
erklären.  Würde  heute  im  Hinblick  aus  die  zu  leistenden  Aufgaben
der  Geldmarkt  rationell  konstruiert  werden,  so  würde  niemand  ihm  die
derzeitige  Form  geben.
Wohl  das  eigentümlichste  Moment  des  Londoner  Marktes  ist  der
Gegensatz  der  Stellung  der  Eitg  als  internationalen  Geldmarkts  und
der  Organisation  der  hauptsächlichsten  Geldgeber,  der  Depositenbanken,
als  fast  rein  englischer  Institute,  vie  Depositenbanken  in  England
sind  bis  vor  kurzem  nationale  Institute  gewesen.  Nichts  in  ihrer  Organisation ­
  ließ  darauf  schließen,  daß  sie  einem  Weltreich  angehörten.
Zwischen  ihnen  und  den  Kolonien  bestand  keine  Beziehung,  vom  internationalen ­
  Kredit-  und  Effektengeschäft  hielten  sie  sich  bis  vor  nicht
langer  Zeit  fern,  vis  Ansichten  der  Direktionen  der  Banken  über  die
einzelnen  Kredits  und  die  Betätigungsmöglichkeit  eines  Kreditinstituts
waren  von  jenen  Zosiah  Ehilds  im  17.  Jahrhundert  nicht  sehr  verschieden ­
  und  für  die  Provinzinstitute  hat  noch  gegen  Ende  des  19.  Jahrhunderts ­
  Rae  ganz  ähnliche  Regeln  ausgestellt  wie  fünf  Menschenalter ­
  vorher  sein  Vorgänger  Martin.
Der  Reichtum  des  Landes  und  die  ausgezeichnete  Organisation
der  Depositensammlung  führten  den  Banken  sehr  starke  Mittel  zu,
von  denen  eine  in  der  letzten  Generation  stets  wachsende  Ouote  im
heimischen  Kreditgeschäft  nicht  Verwendung  finden  konnte.  Dieser
Umstand  sowie  die  Notwendigkeit  gegenüber  der  hohen  Depositensumme ­
  besonders  liquide  Anlagen  zu  suchen  führte  zu  einer  immer
stärkeren  Verwendung  von  Einlagen  auf  dem  Londoner  Markt,  wo
das  stark  entwickelte  internationale  Geschäft  Gelegenheit  zu  liquiden