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394 PRÍNCIPES DE L'ÉCONOMIE-POLITIQUE. 
Tant que le gouvernement fait frapper des monnaies sans retenir 
les frais de monnayage, les pièces de monnaies ont une valeur égale 
à celle de toute autre pièce de même métal, d’un poids et d’une fi 
nesse pareils. Mais si le gouvernement retient un droit de monnayage 
ou de seigneuriagc, la pièce de métal frappée excédera en général la 
valeur de la pièce non frappée de tout le montant de ce droit, parce ^ 
qu’elle aura exigé plus de travail, ou, ce qui revient au même, la va 
leur duproduit d’une plus grande quantité de travail pour sa fafiri- I 
cation. 
Quand l’État seul bat monnaie ,41 ne peut pas y avoir de limites 
à ce droit de monnayage ; car, en restreignant la quantité du numé 
raire, on peut en élever fa valeur indéfiniment. 
C’est en vertu de ce principe que circule le papier monnaie. Toute 
sa valeur peut être regardée comme représentant un seigneuriagc. 
Quoique ce papier n’ait point de valeur intrinsèque, cependant, si ; 
l l’on en borne la quantité, sa valeur échangeable peut égaler la va- 
\ leur d’une monnaie métallique de la même dénomination, ou de lin 
gots estimés en espèces C’est encore par le même principe, c est-à- 
dire en bornant la quantité de la monnaie que des pièces d’un bas titre 
peuvent circuler pour la valeur qu’elles auraient eue si leur poids et- i 
leur titre étaient ceux fixés par la loi, et non pour la valeur intrin- , 
sèque du métal pur qu’elles contiennent. Voila pourquoi, dans l’his- j 
toire des monnaies anglaises, nous trouvons que notre numéraire n a | 
jamais été déprécié aussi fortement qu’il a été altéré, l a raison en f 
est qu’il n’a jamais été multiplié en proportion de sa dépréciation"*. I 
Le point capital dans l’émission du papier - monnaie, c est d être 
l parfaitement éclairé sur les effets-qui résultent du principe de la rcs- 
\ triction dans les quantités mises en circulation. On voudra a peine - 
croire dans cinquante ans que les directeurs de la banque et les mi- , 
' nistres ont soutenu à la fois devant le Parlement,et devant les Comi- ; 
: Cet exemple devrait suffire, ce semble, pour convaincre l’auteur que la base 
de toute valeur est, non pas la quantité de travail nécessaire pour faire une mar 
cbandise, mais le besoin qu’on en a, balancé par sa rareté. Le travail, ou en ge 
néral les frais de production, sont une difficulté à vaincre qui borne la quantit 
d’une marchandise qu’on peut apporter sur le marché, et c’est en ce sens qu i s 
sont un des éléments de la valeur des choses. Mais quand cette rareté est volon 
taire, l’effet est le même.—J .-B. Say. 
3 ce que je dis des monnaies d’or est également applicable à celles d âr- 
eent et il serait inutile de les désigner toutes les deux à tout propos. 
® ’ {Note de l'Auteur)-