RÉPONSE AUX OBSERVATIONS DE M. BOSANQUET. 
On doit se rappeler que les lois de l’époque avaient considérable 
ment accru la rigueur de l’embargo. Les capitaines des paquebots 
étaient astreints, j)our pouvoir entreprendre leur voyage, à jurer 
qu'ils n’avaient aucun numéraire A bord. L’on vit même un de ces 
capitaines obligé de décharger les espèces qu’il avait embarquées en 
(ontrebande. A la même époque, le taux des assurances était ex 
cessif. On payait une prime de 8 pour cent aux rares vaisseaux qui 
méprisaient l’embai'go, et de plus les assureurs étaient affranchis des 
pertes qui pouvaient suivre la saisie du navire par le gouvernement 
Américain. Maintenant, qu'on ajoute à ces S pour cent d’assu 
rance, la commission, le port, enfin les 3/4 pour cent ci dessus, et 
1 escompte définitif du billet ne serait peut-être pas de beaucoup in 
férieur à l’agio qui existait alors contre notre circulation de papier. 
De sorte qu’on n’achetait pas notre papier déprécié à raison d’une 
prime pour les hard dollars (dollards forts), mais sous condition d’es 
compte et à sa valeur actuelle. 
Mais on nous dit que le change avec la Suède est en faveur de l’An 
gleterre et que la banque de ce pays n’admettant ])lus d’espèce quand 
le change devient défavorable, la circulation s’y règle d'une manière 
identique à la nôtre. Nul doute qu’il n'existe un parfait accord 
entre les deux hypotluises. Aussi sont-elles suivies d’effets analogues 
et exigent-elles les mêmes remèdes })Our la dépréciation des deux 
systèmes monétaires. Ce remède consiste à diminuer la masse des 
»Rents de circulation, soit par rex])ortation du numéraire, soit par 
la réduction du papier de banque. Si le change avec la Suède est 
effectivement de 24 pour cent cm faveur de Londnîs on en doit con 
clure seulement qu'en Suède l’excès de monnaie de papier non conver 
sible en espèces est proportionnellement plus grand qu’en Angle 
terre*. 
SKCTION QLATHIKME. 
Examen d'une décision de la Commission relative au pair du ehange. 
Après avoir étudié chaque fait ou prétendu fait, présenté par 
* Avant de pouvoiV reconnaître que le change avec la Suède est de 24 pour cent 
en faveur de Londres, nous devons savoir si l’or et l’argent sont également mon 
naies légales en Suède, et s’il en est ainsi, quelle est la valeur relative de ces deux 
métaux dans les cours de la Monnaie- Je présume ((u’une partie de ce change 
si favorable doit être attribuée à la hausse survenue dans la valeur relative de 
l’or à l’argent.