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In certi moment! i commercianti prevedono che 
alcune merci aumenteranno di prezzo per maggior 
domanda, per impediment! all’ importazione o 
per qualunque altra causa e si mettono a fare 
acquisti a credito, spingendo gl’industriali ad 
estendere la produzione. E l’aumento de! prezzi 
si manifesta, infatti, dapprima per la richiesta 
più intensa di alcuni commercianti e poi per 
l’intervento di nuovi speculatori, convint! che i 
prezzi seguiteranno a crescere e disposti a com 
prare per trar profitto dall’aspettato aumento. Più 
le merci rincarano, più la speculazione fa acquisti, 
dando un ulteriore impulso alla produzione ; 
onde Faumento dei prezzi, che in principio era 
giustificato da motivi ragionevoli, diventa ecces- 
sivo, supera ogni aspettativa e non trova più 
alcuna giustificazione. Di questo si accorgono o 
prima o poi gli speculatori più prudenti, che 
cominciano a vendere; i prezzi cessano di aumen 
tare e lentamente calano; allora tutti vogliono 
liquidare per evitare perdite maggiori, mentre 
pochi sono disposti a comprare ora che la ten- 
denza è verso il ribasso; e cosi il ribasso con 
tinua e si fa sempre più precipitoso, provocando 
un gran numero di fallimenti presso gli specu 
latori e arrestando le vendite e la produzione 
presso gl’ industrial!. 
Questi aumenti e questi ribassi di prezzi po- 
trebbero avvenire ugualmente anche se il credito 
non esistesse, ma accadrebbero in poche merci 
soltanto ed in misura più modesta e ristretta, 
qualora i prodotti si dovessero pagare in contanti. 
Col credito, invece, la speculazione può esten- 
dersi sopra una gran quantité di merci e Fau-