Bankpolitik

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1006296646

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-19592

Document type:: Monograph

Author:: Somary, Felix http://d-nb.info/gnd/119189518

Title:: Bankpolitik

Place of publication:: Tübingen

Publisher:: Verlag von J.C.B. Mohr (Paul Siebeck)

Year of publication:: 1915

Scope:: 1 Online-Ressource (XI, 289 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: III. Der Kapitalmarkt

Collection:: Economics Books

220 III. Der Kapitalmarkt. bansen die Kurssteigerung zu verstärkten Neuemissionen. Bei Kapital knappheit vermag der Nentenertrag dem Steigen des Geldmarktsatzes nicht im gleichen Tempo zu folgen, weil bei Begebung neuer Renten zu sich rasch verschlechternden Kursen ein Deplacement der Renten älterer Emissionen zu befürchten wäre. Aus diesen Ursachen findet nur analoge Bewegungsrichtune von Geldmarktzins und Renten ertrag, aber nicht Ausgleichung statt. Oie Wirkung des Verkehrs mit dem Geldmarkt äußert sich bei überwiegender Kapitalnachfrage zu nächst auf die Neuemissionen: diese müssen, um das Sparpublikum anzuziehen, einen von der Vergütungsrate für Bankguthaben nicht zu weit entfernten Ertrag abwerfen, die Begebung billiger neuer Anleihen veranlaßt aber einen Teil der Besitzer älterer Emissionen zum Tausch ihres Besitzes gegen neue Werte. Oie Beziehung zwischen Geld- und Aktienmarkt wurde bisher weniger beachtet als das Verhältnis zwischen Geld- und Rentenmarkt,' sie ist aber von besonderer Wichtigkeit. Wie wir hervorgehoben haben, kauft die große Mehrheit des Publikums Aktien nur in Zeiten der Hausse bewegung- in den Emissionsmonaten solcher Jahre benötigt der Aktien markt wegen der großen Anzahl von neuen Werten, die zu dieser Zeit herauskommen und wegen der Hochkurse dieser Emissionen sehr viel Kapital. Vas neugewonnene Sparkapital steigt aber nicht so rasch, daß es den vervielfachten Bedarf befriedigen könnte, zumal die Börse konjunktur zeitlich vor der Wirtschaftskonjunktur, somit zu einer Zeit auftritt, in der die Steigerung der Einkommen noch nicht voll einge setzt hat. Oer Effektenkredit schafft die Mittel zur benötigten Erwei terung des Marktes- die zeitliche Auseinanderlegung von Börse- und Wirtschaftskonjunktur ermöglicht den Banken reichliche Gewährung von Effektenkredit, solange sie durch Letriebskredit noch nicht intensiv in Anspruch genommen sind. Bei Pflege des Zinanzgeschäfts haben die Banken ein Interesse an möglichst langer Dauer der Unterbringung der Aktien,- es kommt ihnen dabei zugute, daß die Besitzer großer ver mögen bei Hochkursen Aktien zu verkaufen geneigt sind, da sie dieselben Werte bei billigeren Kursen rückzukaufen hoffen und den erzielten Erlös zu diesem Zweck in den letzten Etappen der Börsehausse als Bank guthaben hinterlegen; die Momente, die fortschreitende Börsenkon junktur charakterisieren: die Verschlechterung der Qualität der Effekten- besitzer, die Ersetzung des Eigenkapitals durch Effektenkredit und eine knappe Marge des Eigentümers werden in der Regel der Zälle dadurch ermöglicht, daß der bisherige Eigentümer von Effekten durch Intervention der Banken indirekt die Mittel zur Gewährung von Effektenkredit

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