Bankpolitik

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1006296646

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-19592

Document type:: Monograph

Author:: Somary, Felix http://d-nb.info/gnd/119189518

Title:: Bankpolitik

Place of publication:: Tübingen

Publisher:: Verlag von J.C.B. Mohr (Paul Siebeck)

Year of publication:: 1915

Scope:: 1 Online-Ressource (XI, 289 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: III. Der Kapitalmarkt

Collection:: Economics Books

236 III. Der Kapitalmarkt. relativ gesicherter, zumindest gewöhnt er sich infolge des langsamen Nachgleitens mehr an das Sinken der Nurse. Gäbe es keine Börse, dann würde ein Mann, der vor 20 Jahren englische Nonsols gekauft hat, wenn er sie jetzt plötzlich verkaufen würde, mit einem Schlage merken, daß er inzwischen, ohne es wahrzunehmen, ein Drittel seines Vermögens ver loren hat. Durch die tägliche Veröffentlichung der Kursbewegung übt dis Börse eine starke Anziehungskraft auf die Verwendung des neugesam melten Kapitals aus. Der Kapitalbesitzer, welcher l00 Bankaktien zu 140 gekauft hat, und ihren Wert auf 150 steigen sieht, ist leicht geneigt, seine Einkünfte in ähnlichen Effekten anzulegen. Der von ihm erzielte Gewinn reizt seinen Bekanntenkreis zu ähnlichem Vorgehen. Die Börse hat darum starke Anziehungskraft schon in den Zeiten des jungen Kapitalismus ausgeübt als es noch galt, die Einkünfte von Agrarvölkern für Zwecke ferner Kolonien heranzuziehen. Ein vergleich der Tage der holländischen Spekulation, der Lawschen und der Südsee krise mit der Gegenwart würde allerdings eine starke Verminderung der Anziehungskraft der Börse ergeben. Die Urteilsfähigkeit des Pu blikums, die Gewissenhaftigkeit der Emissionsstellen, die Tätigkeit der Zulassungsbehörden, die Wirksamkeit der Presse hat die Börse gegen über jenen Tagen mehr verbürgerlicht. Exzesse durch phantastische Be urteilung der Zukunftschancen, wie dies im 18. Jahrhundert und noch im 19. bis zur Krise von 1873 so häufig war, sind selten geworden, und der Rentabilitätssatz der Aktien sinkt selbst in Zeiten günstiger Konjunk- tur an den Börsen ernstdenkender Völker nicht zu tief herab. Die starken Rückschläge ergeben sich in der Gegenwart vornehmlich durch Kapitali- sierung von wirklich erzielten Hochkonjunkturdividenden, deren Auf rechthaltung nicht möglich ist, zu niedrigem Rentabilitätssatz, nicht aber durch Annahme phantastischer Zukunftserträge. Ueber die Anziehungskraft der Börse und die Wirkungen, die von ihr ausgehen, ist eine große Literatur geschrieben worden. Die Zahl der Volkswirte, die, sobald sie auf die Börse zu sprechen kommen, in den Pastorenton verfallen, ist noch immer sehr erheblich und die Auffassung der Börse als eines organisierten und staatlich geduldeten Monte Earlo ist weit häufiger anzutreffen, als man gewöhnlich annimmt. Im vollen Gegensatz hiezu erklären die an der Börse interessierten Kreise sie nur für ein Instrument, einen Barometer, der lediglich registriert, aber keiner lei Wirkungen verursacht. Beide Anschauungen ringen schon seit Jahrhunderten miteinander, und doch ist keine von beiden wirklich gerechtfertigt. Die verurteilende

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