Finanzwissenschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1017727422

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-56103

Document type:: Monograph

Author:: Földes, Béla http://d-nb.info/gnd/119338211

Title:: Finanzwissenschaft

Place of publication:: Jena

Publisher:: Verlag von Gustav Fischer

Year of publication:: 1920

Scope:: 1 Online-Ressource (XIV, 686 Seiten)

Collection:: Economics Books

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616 5. Buch. Der Staatskredit. dem Nominale entsprechend festsetzen. Im allgemeinen hat die Emission unter dem Nominale Verbreitung gefunden, da hier an Zinsen bedeutende Ersparungen gemacht werden. Dieses Vorgehen hat auch den Vorteil, daß der Staat immer zu demselben Zinsfuß — bei direktem Emissionskurs — seine Anlehen placiert, so daß sich ein gewisser Typus (2, 3—4 Prozent) entwickelt und die große Buntheit der Zinsfüße vermieden wird. Durch den niedrigeren Zins fuß wird auch die Kreditfähigkeit des Staates künstlich in ein günstigeres Licht gestellt, was der Eitelkeit resp. der Würde des Staates besser entspricht. Die Leistungen des Staates bleiben in beiden Fällen dieselben oder sind nur in ganz geringem Maße in dem einen Falle günstiger als in dem anderen. Ja, in der Regel wird sogar der Staat weniger Opfer bringen bei der Ausgabe unter dem Nominale, da hierfür gewöhnlich die Nachfrage sich günstiger gestaltet. Andererseits kommt freilich in Betracht, daß die Emis sion unter Pari die Rückzahlung und so die Herabsetzung der Schuldenlast erschwert, den Staat der Vorteile der Konversion be raubt, da das Sinken des Zinsfußes gewissermaßen antizipiert ist. Bastahle führt das Vorgehen Pitts, der der Erste in England die Emission unter Pari einführte, auf drei Ursachen zurück. Erstens auf das System des Tilgungsfonds, weshalb man sich um die Be dingungen der späteren Rückzahlung wenig kümmerte, da man bei diesem System die Hoffnung hatte, daß die Schulden leicht zurück zuzahlen sein werden. Zweitens auf das Wuchergesetz, das die Stipulierung von Zinsen über 5 Prozent nicht gestattete. Endlich auf die Gleichförmigkeit, da die bis dahin emittierten Anlehen 5 prozentige waren. Die ersten zwei Momente haben natürlich heute keine Berechtigung mehr, der letzte hat nur formelle Be deutung. Korrekter ist jedenfalls die Emission zum Parikurs. Dies ist auch die Ansicht von Adams, Leroy-Beaulieu, Bastahle und anderen. 1 ) 5. Einige Finanztheoriker, so Wagner, unterscheiden Ver waltungsschulden und Finanzschulden, die ersteren werden durch die Bedürfnisse einzelner Verwaltungszweige verursacht, die letzteren durch die allgemeine Lage des Staatshaushaltes. Eigent lich muß gesagt werden, daß alle Schulden Verwaltungsbedürfnisse befriedigen sollen, höchstens die zur Deckung des Defizits aufge nommenen Schulden könnten hiervon formell eine Ausnahme bilden, *) In England erhielt der Staat im Jahre 1797 für 100 54, im Jahre 1798 48,1813 56, Österreich im Jahre 1818 für 100 55. Das Deutsche Leich emittierte seine 4 °/ 0 ige Schuld zu 99,0455, die 3 */« 0 / 0 ige zu 101,10236, die 3 % ige zu 86,91157 (Cohn, Finanzen des Deutschen Reiches, S. 153).

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