Der Wirtschaftskrieg

Hansische Beiträge zur deutschen Wirtschaftsgeschichte

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1024656551

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-49829

Document type:: Monograph

Title:: Der Wirtschaftskrieg

Edition:: Zweite, nach dem Stande vom 31. Juli 1915 ergänzte Auflage

Place of publication:: Wien

Publisher:: Verlag der Niederösterreichischen Handels- und Gewerbekammer

Year of publication:: 1915

Scope:: 1 Online-Ressource (II, 171, V Seiten)

Digitisation:: 2018

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: XI. Britisches Reich

Collection:: Economics Books

230 III. Oer Kapitalmarkt. abwerfen, ohne jedoch darin einen Matzstab für die neue Unternehmung zu erblicken, da sich ja diese erst ihren Platz schaffen mutz, erhöhte Acqui- sitions- und Grganisationsspesen hat, durch ihren Eintritt in den wirt schaftlichen Wettbewerb eventuell eine preis- und Gewinnreduktion her beiführt. Bei Unternehmungen, die als outsickers bestehenden Kartellen gegenüber auftreten, sind die Rosten der ersten Verlustjahre mit ins Nal- kül zu ziehen und das Napital für diese Verluste ausreichend schon bei der Gründung zu bemessen. Neue, noch unerprobte Unternehmungs zweige eignen sich für die Bantfinanzierung nicht. Dieser Standpunkt mag engherzig erscheinen, aber wer die zahlreichen Kehlkalkulationen auch bei gründlichster Prüfung eines Unternehmens kennt, wird damit über einstimmen. 55. Das Aonsortialgeschäft. Auf dem europäischen Nontinent und in den Vereinigten Staaten werden weitaus die meisten Neuemissionen durch ein Bankenkonsor- tium auf den Markt gebracht. Eine Ausnahme bilden zeitweise nur die Renten einiger ganz grotzer Staaten, welche direkt zur Subskription auf gelegt werden — aber auch dies geschieht nur in Perioden starker Napital- flüssigkeit — ferner die Pfandbriefe, deren verkauf zumeist kommissions weiseübernommen wird. In allen übrigenKällen übernimmt ein von einer Lank gebildetes Nonsortium die Anleihe oder das Aktienkapital fix, um es zu einem höheren Nurse an den Markt zu bringen. Bei der Beurteilung des Charakters des Nonsortiums ist der Zeitraum seiner voraussicht lichen Dauer von besonderer Wichtigkeit. Das Risiko bei Uebernahme von Aktien einer eben umgewandelten oder neugegründeten Gesellschaft, die nach deutschem Gesetz erst ein Jahr später auf den Markt kommen kann, ist natürlich größer als das Risiko bei Uebernahme einer Anleihe, die schon wenige Tage später nach Erledigung der Zulassungsbedingungen herausgebracht werden kann. Immerhin ist auch im letzteren Kall das Nonsortialgeschäft mit Risiken verbunden, weil der Emissionskurs nur schätzungsweise angesetzt werden kann, ein Zrrtum in der Beurteilung der Aufnahmefähigkeit des Publikums sehr leicht ist und alle ungünstigen Ereignisse in der Zwischenzeit zwischen Abschlutz des Nonsortialgeschäftes und Emission der Bank zur Last fallen. Aus diesem Grunde kann man es als Gepflogenheit der Nontinentalbanken bezeichnen, bei Nonsortien nicht mehr als k0—25% für sich selbst zu nehmen und den Rest abzu geben. von dieser Regel wurden gelegentlich in sehr kapitalsflüssigen Zeiten Ausnahmen gemacht,' so hat z. B. der Credit Lyonnais für sich

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