Die deutsche Wirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1689946490

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-101093

Document type:: Monograph

Title:: Die deutsche Wirtschaft

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Hobbing

Year of publication:: 1926

Scope:: 528 Seiten; Illustrationen

Digitisation:: 2020

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: 5. Industrie und Finanz

Collection:: Economics Books

Bei Leopold Merzbach: pelung für mehrere Aktien eine neue ausstellen müssen, Einzelaktio- näre wären dadurch, wenn ihnen die Mittel zum Einkauf von Spitzen fehlten, gezwungen worden, ihre Aktien zu verkauten. Wir haben also dadurch in Deutschland nunmehr Aktien im Nomi- nalbetrag von M. 20,.— im Umlauf, Das erschwert den Umsatz, denn es gibt zuviel Titres mit den verschiedensten Nominalbeträgen, und die entstehenden Kosten sind im Verhältnis zum Werte zu hoch. Eine weitere Folge gibt aber noch zu denken: nunmehr ist der Erwerb einer Aktie auch dem kleinsten Kapitalisten ermöglicht. Man hat früher mit Recht den Standpunkt vertreten, derjenige, der nicht tausend Mark aufbringen könne, solle seine Anlage in festverzinslichen Obligationen und nicht in der in Ertrags- und Substanzwert schwankenden Aktie bewerkstelligen. Wenn in England anders gedacht wurde, so ist das mit unseren Verhältnissen nicht vergleichbar. Selbst der Kleinkapitalist ist dort infolge einer langen Tradition geübter in der Auswahl seiner Anlageobjekte. Es ist zu hoffen, daß durch die technisch notwendige Maßnahme in Deutschland nicht die Agiotagelust Kreise ergreift, die ihr unbedingt ferngehalten werden müssen. Aus allen diesen Gründen wird man bald doch zu einem Umtausch der umlaufenden Kleinaktien in eine Urkunde von größerem Nominalwerte greifen müssen. Durch die Klarheit, welche die Goldmarkumstellung geschaffen hat, ist auch zu hoffen, daß das Ausland sich wieder mehr für deutsche Werte interessiert. Es wird allerdings vorher die Schmälerung der Vorzugsaktienrechte verlangen. Sie sind nicht mehr zeitgemäß, denn eben herrscht keineswegs mehr die einmal vorhanden gewesene Gefahr der Überfremdung vor, sondern umgekehrt: die schlechte Rentabilität der Wirtschaft, das Mißtrauen gegenüber dem durch Krieg und Infla- tion geschwächten Land schrecken ausländische Kapitalisten ab, Wenn wir das Interesse des Auslandes wiedergewinnen wollen, so müssen wir uns seinen Wünschen auch in unseren Formen anpassen, Als solche kommt unter anderem der in England und Amerika schon marktgängige Typ der Convertible Bonds in Betracht, Darunter ver- steht man festverzinsliche Obligationen, die nach Wahl der Gläubiger in Aktien umgewandelt werden können. Dieser Typ bietet dem Kapi- talisten den Vorteil, zunächst eine Schuldverpflichtung der Gesellschaft darzustellen, für die sie mit ihrem ganzen Vermögen haftet, und die sie feststehend verzinst. Dadurch genießt der Besitzer zuerst die Vorteile der Gläubigerrechte: gesicherte Kapitalforderung mit feststehendem Zinseinkommen, Bessert sich die Lage des schuldnerischen Unterneh- mens, so wandelt der Bondsbesitzer die Obligation in eine Aktie um und tauscht dann deren Vorteile ein: Beteiligung an einem Unternehmen und Dividendenanspruch. Für das Unternehmen aber besteht der Vor-

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