Die deutsche Wirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1689946490

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-101093

Document type:: Monograph

Title:: Die deutsche Wirtschaft

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Hobbing

Year of publication:: 1926

Scope:: 528 Seiten; Illustrationen

Digitisation:: 2020

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: 5. Industrie und Finanz

Collection:: Economics Books

SZ Leopold Merzbach: Wie der Wert aller Waren, richtet er sich nach Angebot und Nach- frage. Er ist hoch, weil die Nachfrage das Angebot um ein Bedeuten- des. übersteigt, Die Risikoprämie mußte während der Inflationszeit nach dem Gefahrenmoment für die Wertverminderung der deutschen Valuta kalkuliert werden. So erklärt es sich, daß im November 1923, in dem Augenblick, in dem das Mißtrauen gegen die deutsche Währung den Höhepunkt erreicht hatte, ein Geldleihwert von 1000 % für einen einzigen Monat bewilligt werden mußte; selbst für Transaktionen an der Börse, bei denen die Sicherheit in doppelter Höhe des Leihkapitals gestellt wurde. Das Gefahrenmoment für die Währung ist nicht mehr vorhanden. An seine Stelle aber ist ein anderes Risiko getreten: der Zweifel an der dauernden Bonität des Darlehensnehmers, Auch dieses Risiko muß bei einer Leihgabe einkalkuliert werden, Dadurch ist die Situation entstanden, daß kurzfristiges Geld, gedeckt durch zweifel- freies Depot oder durch erstklassige Bankunterschrift, zu einem relativ niedrigen Satz erhältlich ist, während langfristige und ungedeckte Dar- lehen, wenn überhaupt, nur zu einem hohen Satz erhältlich sind. Gewiß ist der Geldleihsatz für die Industrie zu hoch. Sie kann unmög- lich in ihren Betrieben eine seiner Höhe entsprechende Rentabilität erzielen, Andererseits kann aber, solange die geschilderten Gefahren vorhanden sind, der Geldleihwert nicht sinken, Beschränkt man durch Gesetz oder Rechtsprechung künstlich die Einbeziehung dieser Risiko- prämie, so wird dem mittleren und kleinen Unternehmer jeder Bank- kredit überhaupt entzogen, Er findet alsdann keinen Darlehensgeber, der ohne entsprechendes Entgelt das Risiko zu tragen gewillt ist. Ein Ausgleich der widersprechenden Interessen ist sehr schwer möglich. Wenn die Industrie daher Leihkapitalien nur zu einem Entgelt sich beschaffen kann, das ihre eigene Rentabilität übersteigt, wenn man- gelnde Depositen und reduziertes Eigenkapital der Banken ohnehin Darlehens- und Akzeptkreditgabe nur in reduziertem Maßstabe zu- lassen, so ist die Wirtschaft um so mehr auf die direkte Beteiligung des Spargeldes an der Körperschaft angewiesen. Damit der Wille hierzu wachse, müssen die Verwaltungen wieder mehr Rücksicht auf den ein- zelnen Aktionär nehmen, die Öffentlichkeit minder souverän behandeln, als das bisher geschehen ist, Um die Beteiligungslust zu heben, muß ferner ein Abbau des mehr- stimmigen Vorzugsaktiensystems unbedingt erfolgen. Wenn die Ge- setzgebung darin nicht eingreift. sollten die Banken einschreiten. Sie müßten die Übernahme neuer Aktien davon abhängig machen, daß die den Vorzugsaktionären zustehenden Stimmrechte in ein gerechtes Ver- hältnis zu denen der Stammaktionäre gestellt werden.

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