Theoretische Sozialökonomie

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1741838835

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-116716

Document type:: Monograph

Author:: Cassel, Gustav http://d-nb.info/gnd/118519492

Title:: Theoretische Sozialökonomie

Edition:: 4., verb. und wesentl. erw. Aufl.

Place of publication:: Leipzig

Publisher:: Deichert

Year of publication:: 1927

Scope:: XIII, 649 S.; graph. Darst.

Digitisation:: 2020

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Drittes Buch. Das Geld

Collection:: Economics Books

$ 49. Die Begrenzung der Zahlungsmittelversorgung durch den Bankzins. 395 ‚Ein solches Verhalten der Bank muß, wenn es fortgesetzt wird, seine Wirkung auf den ganzen Kapitalmarkt erstrecken. Zwar be- schränkt sich das unmittelbare Eingreifen der Banken auf den Markt für kurze Darlehen. Die reichliche Versorgung des Bedarfs an kurz- fristigen Vorschüssen bewirkt aber, daß das Kapitalangebot des Publi- kums sich in größerem Umfange dem Markte für langfristige oder be- ständige Kapitaldispositionen zuwendet, was sich in einem lebhaften Interesse für Emissionen von Pfandbriefen und Aktien äußern wird. Ein solches Angebot muß aber auch den Zinsfuß für die betreffende Kapitaldisposition drücken. Der niedrige Zinsfuß der Banken wird in dieser Weise den ganzen Kapitalmarkt beeinflussen und zwar dieselbe Wirkung ausüben, als ob eine wirkliche Vermehrung des Kapital- angebots eingetreten wäre. Durch das gedachte Verhalten der Banken wird offenbar eine künstliche Kaufkraft geschaffen, der keine Vermehrung der Güter, welche gekauft werden können, gegenübersteht. Dadurch muß eine Preissteigerung bewirkt werden, welche eine Verminderung der Kauf- kraft der Rechnungseinheit bedeutet. Die Gleichgewichtslage erfordert eben eine bestimmte Knappheit der Zahlungsmittelversorgung, und diese Knappheit kann nur durch eine Zinspolitik, die ein wahrer Ausdruck der wirklichen Kapitalknappheit ist, herbeigeführt werden. Eine Fälschung des Kapitalmarkts durch einen zu niedrigen Zins- fuß wird aber nicht ganz ohne Gegenwirkung bleiben. Das Hervor- treten entgegenwirkender Kräfte ist ja überhaupt die Bedingung jeder Stabilität des wirtschaftlichen Lebens. Die Gegenwirkung liegt in diesem Falle wesentlich auf dem Gebiete des Produktionsprozesses. Die Auf- gabe des Zinses ist, die Nachfrage nach neuer Kapitaldisposition in Übereinstimmung mit dem Angebote, also mit dem neugebildeten Sparkapital zu regulieren. Da aber der Zins im allgemeinen wenig Einfluß au$ das Sparen hat, so besteht seine Rolle als Regulator des Kapitalmarktes wesentlich in der nötigen Beschränkung der Nachfrage nach Kapitaldisposition, also in einer bestimmten Leitung des Pro- duktionsprozesses. Wird der Zinsfuß auf dem Markt zu niedrig ge- halten, so muß dieser Fehler in einer solchen Richtung der Produktion, die mehr festes Kapital in Anspruch nimmt, also in einer relativ ge- steigerten Kapitalproduktion zutage treten. Eine solche außerordentlich gesteigerte Kapitalproduktion muß aber allmählich die Möglichkeit zu lohnender Kapitalverwendung beschränken, also neue Kapitalinvestie- rungen weniger lohnend machen. Dies würde unter normalen Verhält- nissen ein Sinken des Zinsfußes herbeiführen, Jetzt aber, wo der Zins- fuß schon zu niedrig steht, ist die Wirkung der gesteigerten Kapital- produktion die, daß die Verhältnisse des Kapitalmarkts allmählich in Übereinstimmung mit dem geltenden niedrigen Zinsfuß gebracht werden. Damit ist aber der Kapitalmarkt wieder ins Gleichgewicht

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