Theoretische Sozialökonomie

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1741838835

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-116716

Document type:: Monograph

Author:: Cassel, Gustav http://d-nb.info/gnd/118519492

Title:: Theoretische Sozialökonomie

Edition:: 4., verb. und wesentl. erw. Aufl.

Place of publication:: Leipzig

Publisher:: Deichert

Year of publication:: 1927

Scope:: XIII, 649 S.; graph. Darst.

Digitisation:: 2020

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Drittes Buch. Das Geld

Collection:: Economics Books

470 Kap. XII. Die internationalen Zahlungen. was mit Aufnahme einer kurzfristigen Anleihe gleichbedeutend ist. Das hohe Diskonto und der daraus folgende hohe Satz für Reportgelder wirkt auch direkt deprimierend auf die Berliner Fondsbörse, wodurch Effektenverkäufe nach dem Ausland veranlaßt werden, was wieder die Zahlungsbilanz Deutschlands erleichtert. Die Wege können sehr ver- schieden sein, der Kern der Sache bleibt derselbe: die Höhe des Zins- fußes zieht das Kapital an und verbessert dadurch die Zahlungsbilanz. Es ist nun zu beachten, daß diese Diskontpolitik, die wir vielleicht als „auswärtige Diskontpolitik‘“ bezeichnen können, einen ganz anderen Charakter hat als diejenige Diskontpolitik, durch welche eine Zentral- bank nach unseren obigen Untersuchungen den Geldwert des Landes reguliert ($ 49). Nach den vereinfachenden Voraussetzungen, die wir hier gemacht haben, ist die letztgenannte Diskontpolitik durch die Auf- gabe, das allgemeine Preisniveau konstant zu halten, vollständig be- stimmt. Dies hindert aber nicht, daß Ungleichmäßigkeiten der aus- wärtigen Zahlungsbilanz vorkommen und die Zentralbank veranlassen können, eine Diskontpolitik mit Hinsicht auf die augenblickliche Lage dieser Zahlungsbilanz zu führen. Damit durchkreuzt aber die Bank ihre grundlegende, geldwertregulierende Diskontpolitik, und es kann im all- gemeinen nicht vermieden werden, daß die Aufgabe, den Geldwert und den Kapitalmarkt zu regulieren, unter den neuen Zielen, die der Dis- kontpolitik gestellt werden, zu leiden hat. Die auswärtige „Diskont- politik“ bedeutet dann eine Störung der eigentlichen und zentralen Diskontpolitik. Die auswärtige Diskontpolitik ist ihrem Wesen nach eine Differen- tialdiskontpolitik, die ihr Augenmerk in erster Linie auf die Differenzen der Diskontsätze der verschiedenen Geldplätze zu richten hat. Wenn Berlin seinen Satz erhöht, um, wie es heißt, Geld anzuziehen, wird London oft zu der Gegenmaßregel veranlaßt, seinerseits das Diskonto zu steigern. Dadurch wird das Diskontieren der Sterlingswechsel in London erschwert und überhaupt die Überführung von Geld von London nach Berlin gehemmt.‘ Wenn London sein Diskonto über den deutschen Satz hinaus steigert, wird Deutschland leicht zu nochmaligen Stei- gerungen seines Satzes gezwungen. Es entsteht in dieser Weise zuweilen eine Art Wettrennen, wodurch der Diskontsatz höher hinaufgeschraubt werden kann, als vom Gesichtspunkte der Geldwertregulierung nötig wäre. Allerdings ist zu beachten, daß solche Steigerungen des Diskont- satzes, wenn sie in Hochkonjunkturen vorkommen, kaum zu weit gehen, da es jedenfalls nicht gelingt, das allgemeine Preisniveau an einer oft sehr starken Steigerung zu verhindern. In Krisenzeiten da- gegen dürfte ein fieberhaftes Emporschrauben des Diskontsatzes unter dem internationalen Wettbewerb um das Gold kaum mit einer ratio- nellen Geldpolitik vereinbar sein. Die Nachteile der häufigen und starken Schwankungen des Dis- Ar AN

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