Finanzwissenschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1746729937

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-119900

Document type:: Monograph

Author:: Földes, Béla http://d-nb.info/gnd/119338211

Title:: Finanzwissenschaft

Edition:: 2., neubearbeitete Auflage

Place of publication:: Jena

Publisher:: G. Fischer

Year of publication:: 1927

Scope:: XIV, 683 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Fünftes Buch. Der Staatskredit

Collection:: Economics Books

5. Buch. Der Staatskredit. aus. In dem einen Falle ist also die Darlehnssumme, in dem andern der Zinsfuß fixiert. Bei der Emission al pari entgeht den Jläubigern der wahrscheinliche Gewinn, der im Steigen des Kurses iegt und welcher es möglich macht, daß der Staat zu geringerem insfuß kontrahiert, im zweiten Falle ist der Staat in der Lage, zu einem geringeren Zinsfuß zu borgen, doch hat er andererseits eine höhere Summe zurückzuzahlen, als er erhalten hat. Die Emission unter parı bietet den Gläubigern dagegen den Vorteil, daß sie am apital gewinnen, ferner, daß solche Papiere, eben weil sie al parı ingelöst werden müssen, nicht so bald zur Einlösung gelangen, der läubiger kann also darauf rechnen, daß er jahre-, jahrzehntelang, je Zinsen genießen werde und für neue Verwendung des Kapitals nicht zu sorgen hat. Roscher führt noch als Vorteile der Emission unter parı an, daß die größeren Kapitalbeträge leichter geteilt werden können, daß die Makler, die in Prozenten bezahlt werden, ein größeres Interesse haben und daß viele sich als reicher schätzen, a sie ihr Vermögen dem Nominale entsprechend festsetzen. Im allgemeinen hat die Emission unter dem Nominale Verbreitung ge- funden, da hier an Zinsen bedeutende Ersparungen gemacht werden. ijeses Vorgehen hat auch den Vorteil, daß der Staat immer zu demselben Zinsfuß — bei variablem Emissionskurs — seine Anlehen laciert, so daß sich ein gewisser Typus (2, 3—4 Prozent) ent- wickelt und die große Buntheit der Zinsfuße vermieden wird. Durch den niedrigeren Zinsfuß wird auch die Kreditfähigkeit des Staates ünstlich in ein günstigeres Licht gestellt, was der Kitelkeit bzw. der Würde des Staates besser entspricht. Die Leistungen des Staates bleiben in beiden Fällen dieselben oder sind nur in ganz geringem Maße in dem einen Falle günstiger als in dem anderen. Ja, in der Regel wird sogar der Staat weniger Opfer bringen bei der Ausgabe unter dem Nominale, da hierfür gewöhnlich die Nach- frage sich günstiger gestaltet. Andererseits kommt freilich in Be- tracht, daß die Emission unter pari die Rückzahlung und so die erabsetzung der Schuldenlast erschwert, den Staat der Vorteile der Konversion beraubt, da das Sinken des Zinsfußes gewissermaßen ntizipiert ist. Bastable führt das Vorgehen Pitt’s, der als rster in England die Emission unter pari einführte, auf drei Ur- sachen zurück. KErstens auf das System des Tilgungsfonds, weshalb man sich um die Bedingungen der späteren Rückzahlung wenig ümmerte, da man bei diesem System die Hoffnung hatte, daß die Schulden leicht zurückzuzahlen sein werden. Zweitens auf das uchergesetz, das die Stipulierung von Zinsen über 5 Prozent icht gestattete. Endlich auf die Gleichförmigkeit, da die bis da- ö10

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