Bankpolitik

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1751319059

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-129553

Document type:: Monograph

Title:: Répertoire des administrateurs & commissaires de société, des banques, banquiers et agents de change de France et de Belgique

Place of publication:: Paris [u.a.]

Year of publication:: [1926]

Scope:: 1316 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Impot sur le revenu execution de l'article 60 des lois coordonnees des 29 octobre 1919 et 3 août 1920

Collection:: Economics Books

50. Der Verkehr zwischen Geld- und Effektenmarkt. 219 Produzenten für die geliehenen Kapitalien mehr zahlen als diese ihnen in der Unternehmung tragen, und umgekehrt würde ein stärkeres Ueber- gewicht der ursprünglichen Rapitalgewinne über den zu bezahlenden Leihzins nicht verfehlen die Unternehmer zu verstärktem Bedarf nach Leihkapital zu veranlassen, wodurch die Marge zwischen Zins- und Gewinnrate bald ausgeglichen würde." Wenn diese Lehre zutreffen würde — was hier nicht untersucht werden soll —, würde der Zusammenhang zwischen Leihzins und Un ternehmergewinn auf einem Moment beruhen, das für den Renten- zins nicht in Betracht kommt,- denn die Verzinsung der Rentenwerte ist — wenn man von den Obligationen der Industrie- und Verkehrs gesellschaften absieht — vom ursprünglichen Rapitalzins unabhängig. Die IRittel des Geldmarkts sind ferner sowohl durch die Roten- ausgabe wie durch die Schaffung von Rreditbankengeld erweiterungs-' fähig, die Mittel des Kapitalmarktes dagegen weit geringerer Aus dehnung fähig,- der Hauptstrom kommt dem Rapitalmarkt aus den zur Anlage verfügbaren neuen Sparkapitalien zu und Erweiterungsmög- ! lichkeit ist nur durch Heranziehung von Geldmarkt- und Auslands- ! Mitteln gegeben, vie Frage mutz sich darum auswerfen, wie sich un geachtet dieser beiden Momente die Parallelbewegungsrichtung von Leih- und Rentenzins erklärt. Zwischen Geld- und Rentenmarkt besteht eine Verbindung in der Zeit der Depression und der Hochkonjunktur,- ist der Zins für Effek- tenkredit niedriger als der Zinsertrag der Renten, am Rurswert ge messen, so besteht die Tendenz zum spekulativen Rentenkauf mit Leih geld,- ist die Vergütung für Einlagen bei den Banken gleich oder höher als der Zinsertrag der Renten, am Rurswsrt gemessen, so wird man- j eher, der sonst Renten zu kaufen gewohnt war, sein Spareinkommen bei einer Lank hinterlegen. Zm ersteren Fall werden dem Rapital- | markt Mittel des Geldmarkts, im zweiten dem Geldmarkt Mittel des Rapitalmarkts zugeführt. Durch diese Zuflüsse am Anfang und Ende der Ronjunkturen werden parallele Bewegungsrichtungen des Geld markt- und Rentenzinses, aber nicht eine Ausgleichung beider her vorgerufen,- die Bewegungen des Rentenzinses sind ungleich lang samer als jene der Geldmarktrate. Auch bei Geldflüssigkeit können nur kleine Quoten des ganzen Rentenmaterials von der Spekulation er faßt werden- in Epochen geringen ^Kapitalbedarfs mag dies freilich ausreichen die Rurse stark hinauf und damit den Rentenertrag für den Neuerwerber herabzusetzen: in Epochen starker Rapitalnachfrage da gegen benützen öffentlichrechtliche Rörperschaften und Hypotheken-

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