Deutschlands Auslandsanleihen

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1779766025

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-167451

Document type:: Monograph

Author:: Pfitzner, Johannes http://d-nb.info/gnd/138950474

Title:: Deutschlands Auslandsanleihen

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Heymann

Year of publication:: 1928

Scope:: 174 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

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Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Arten der Anleihen

Collection:: Economics Books

Arten der Anleihen, 11 annuitäten getilgt, so ist der halbe Zinsfuß einzusetzen. Erfolgt die Tilgung mit einem prozentualen Aufschlag zum Nominal- betrag, so ist als Zinsfuß die dem höheren Kapital entsprechende Verzinsung einzusetzen. Z. B. erfolgt die Tilgung der 7prozen- tigen 12 Mill. £-Anleihe des Kalisyndikats in 49 Halbjahresannui- täten zu 102% % des Nominalbetrags; die Halbjahresannuität berechnet sich demgemäß folgendermaßen. Zu tilgen sind 12 Mill. £ + 2% %, also 12,3 Mill. £. Die halbjährliche Ver- zinsung beträgt 3,5 % auf 12 Mill. £, also 420 000 £, auf 12,3 Mill. demnach 42 000 000 — 420. Die Berechnungsformel Iautet also 12300000 123 folgendermaßen: 2 12,8 Mill, X I x (1 +42) Pa (127,2) 40 a (14 42)9 ' = (Ey =520424 +is) — 198 Da die Anleihestücke auf mindestens 20 £ lauten, bleibt von der Annuität fast immer ein Vortrag für das folgende Halbjahr. Die Berechnung der tatsächlichen Tilgung kompliziert sich weiter dadurch, daß die Auslosung mit einem Aufschlag erfolgt. Im ersten Halbjahr sind 420000 £ an Zinsen zu zahlen, es stehen also 100424 £ für Tilgung zur Verfügung. Diese Summe reicht aus, um einen Nominalbetrag von 97960 £ mit 100409 £ zu tilgen; es bleibt also ein Restbetrag von 15 £. Im zweiten Halb- jahr stehen daher 520 424 + 15 = 520439 £ zur V erfügung. Da _ die nichtgetilgten Restbeträge weiter verzinst werden, ist für die Verzinsung jedes Halbjahr etwas mehr erforderlich, als eigentlich vorgesehen und zwar auf Kosten der Tilgung. Daher reicht die errechnete Annuität im letzten Tilgungsjahr nicht ganz aus, und zwar um so weniger, auf je höhere Summen die kleinsten Anleihestücke lauten. Bei Tilgung durch Jahresannuitäten bleibt ferner zuletzt ein größerer Betrag, als bei Tilgung durch Halb- jahresannuitäten, da die Verzinsung der jeweils nicht getilgten Restbeträge im ersten Falle noch ein ganzes Jahr, im letzten Falle dagegen nur ein halbes Jahr fortgesetzt werden muß. Anderer- seits besteht die Möglichkeit, durch vorübergehende verzinsliche Anlegung der Restbeträge Gewinne zu erzielen und diese zur Annuität zuzuschlagen. In der Praxis geschieht dies aber wohl kaum und werden wohl diese Gewinne mit Unkosten verrechnet. Nur im Falle der Dawes-Anleihe dienen die Gewinne (abgesehen von der Deckung gewisser Unkosten) zwar nicht zur Erhöhung der Annuitäten, aber zur Ermäßigung der für den Zinsendienst ‘nicht aber den Tilgungsdienst) angeforderten Summen. Weitere Modifikationen können dadurch eintreten, daß eine Annuität vereinbart wird, die von der mathematisch errechneten

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