Deutschlands Auslandsanleihen

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1779766025

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-167451

Document type:: Monograph

Author:: Pfitzner, Johannes http://d-nb.info/gnd/138950474

Title:: Deutschlands Auslandsanleihen

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Heymann

Year of publication:: 1928

Scope:: 174 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

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Einleitung. Am 14. Oktober 1927 sind seit der Auflegung der Dawes-Anleihe drei Jahre verflossen. Die Dawes-Anleihe hatte einen doppelten Zweck: die Bestreitung der Reparationsverpflichtungen im ersten Reparationsjahr und die Wiederankurbelung der deutschen Wirt- schaft in dem Maße, daß sie befähigt würde, vom zweiten Reparationsjahr ab die Reparationslasten aus sich selbst heraus- zuwirtschaften. Durch Krieg und Inflation ist aber eine derartige Kapitalauszehrung eingetreten, daß die Dawes-Anleihe für den zweiten Zweck nur ein Tropfen auf dem heißen Stein war. Die Kredite, die die Reichsbank auf Grund des aus den Mitteln der Dawes-Anleihe erworbenen Goldes durch erhöhten Notendruck ge- währen konnte, mußten scharf gedrosselt werden. Die Folge war eine schwere Wirtschaftsdepression. Sie trat ein, obwohl im ersten Reparationsjahr noch rund % Milliarde Mark Auslands- anleihen durch öffentliche Körperschaften und Gesellschaften auf- genommen wurden. Im zweiten Reparationsjahr war die deutsche Wirtschaft noch weniger fähig, die Reparationslasten zu tragen, als im ersten. Es blieb also nichts anderes übrig, als diese Lasten abermals durch Auslandsanleihen zu begleichen. Im dritten Reparationsjahr. bot sich das gleiche Bild, im vierten wird es nicht anders sein. Für unbeeinflußte Volkswirtschaftler war es von vornherein eine Selbstverständlichkeit, daß es unmöglich sei, aus einer durch Krieg und Inflation geschwächten Volkswirtschaft auf natürlichem Wege derartige Beträge herauszuwirtschaften, wie sie der Dawes- Plan verlangt. Durch Steuern und andere Belastungen können im Innern aus der Volkswirtschaft diese Beträge wohl heraus- gepreßt werden, aber das dadurch entstehende Vacuum muß auf anderem Wege wieder ausgefüllt werden, und das kann nur durch ausländisches Leihkapital geschehen. Vor dem Kriege bildete sich in Deutschland selbst das volkswirtschaftlich benötigte Leihkapital. Jetzt aber wird eine Kapitalbildung im Inland ver- hindert; sie wird für die Reparationsverpflichtungen weggesteuert. Auch wenn keine Reparationsverpflichtungen beständen, würde Deutschland infolge seiner Kapitalauszehrung auf lange Pfitzner, Deutschlands Auslandsanleihen,

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