Deutschlands Auslandsanleihen

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1779766025

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-167451

Document type:: Monograph

Author:: Pfitzner, Johannes http://d-nb.info/gnd/138950474

Title:: Deutschlands Auslandsanleihen

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Heymann

Year of publication:: 1928

Scope:: 174 S.

Digitisation:: 2021

Collection:: Economics Books

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) Einleitung, Jahre hinaus ausländischer Kapitalien bedürfen, denn die Mittel für die Kriegsbeschädigten und Kriegshinterbliebenen, die wesent- lich höheren Ausgaben für soziale Fürsorge usw. zwingen zu einer Besteuerung der Bevölkerung, die schon für sich einer Kapital- bildung im Inland stark hemmend entgegensteht. Dazu kommt, daß Deutschland mit seinem industriellen und landwirtschaftlichen Wiederaufbau und Umbau stark in Rückstand geraten ist und für die „Rationalisierung“. Leihkapital noch mehr bedarf, als bei normaler wirtschaftlicher Entwicklung vielleicht nötig gewesen wäre. Die Auslandsanleihen sollen also einmal das im Inland fehlende Leihkapital ersetzen, zweitens aber — und dies zweifel- los gegen Sinn und Absicht des Dawes-Plans — die Tragung der Reparationslasten ermöglichen. Es ist wohl richtig, daß die Aus- landskapitalien, vorausgesetzt, daß sie richtig verwendet werden, die Rentabilität der Volkswirtschaft so erhöhen, daß nicht nur Zinsen und Tilgungsquoten gedeckt sind, sondern auch noch eine Rente darüber hinaus erzielt wird. Es ist aber eine sehr einfache Rechnung, daß zu der Erzielung einer solchen Rente in Höhe der Reparationslasten Anleihen im Betrage von mehreren hundert Milliarden Mark erforderlich wären. Das Beispiel der Vereinigten Staaten vor dem Kriege muß man sich vor Augen halten, wenn man die zunehmende Ver- schuldung Deutschlands an das Ausland richtig beurteilen will. Die Vereinigten Staaten sind mit ausländischem Kapital groß ge- worden; in gleicher Weise besteht die Möglichkeit, daß Deutsch- land mit ausländischem Kapital wieder groß wird. Ferner muß man beachten, welche gewaltigen Leihkapitalien jetzt von den Vereinigten Staaten nach Kanada und Südamerika wandern. Die Vereinigten Staaten sind vor dem Kriege ebenso ohne Beratungs- stelle für Auslandsanleihen ausgekommen wie jetzt Kanada und Südamerika. Der leitende Gesichtspunkt bei der Beurteilung der Auslandsanleihen muß sein, daß Deutschland unter normalen Ver- hältnissen zurzeit durch Hereinnahme von Leihkapitalien aus dem Ausland nur gewinnen kann. Die Bedenken gegen eine hemmungslose Hereinnahme aus dem Grunde, weil für Deutsch- land normale Verhältnisse eben nicht vorliegen, darf man über diesen leitenden Gesichtspunkt nicht übermäßig in den Vorder- grund treten lassen. Vor allem bedürfen Landwirtschaft und In- dustrie noch ganz bedeutender Auslandskapitalien; die Aufnahme von Auslandsanleihen für sie dürfte in keiner Weise erschwert. sondern müßte im Gegenteil nach Möglichkeit gefördert werden.

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