Reparations-Sabotage durch die Weltwirtschaft

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 1830545698

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-222059

Document type:: Monograph

Title:: Aperçu des moyens directs et indirects mis dans les divers pays à la disposition des acheteurs étrangers pour s'assurer de la qualité des marchandises dont ils deviennent acquéreurs dans ces pays

Place of publication:: Genève

Publisher:: Societé des nations

Year of publication:: 1930

Scope:: 154 S.

Digitisation:: 2022

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Pays-bas

Collection:: Economics Books

Die Unmöglichkeit des Ausgleichs von Zahlungsbilanzsalden. nun einmal einen passiven Zahlungsbilanzsaldo unterstellen müssen, sondern der Antrieb zum Umschlagen des Wechselkurses bei Punkt IN bzw. 3 kann nur von England ausgehen, Er besteht darin, daß die auf den Markt drückenden deutschen Schulden in feste englische Hände einstweilen „oder für dauernd übernommen werden. Darüber wird noch ausführlich zu sprechen sein. Die obigen Vorgänge in Berlin haben nur den Sinn, daß alles, was sich an dieser Sanierungsaktion ‚betei- ligen kann, auch tatsächlich helfend beispringt. Nunmehr können wir die Erscheinung behandeln, daß jemand aus der in Frage stehenden Kursbewegung den umgekehrten Schluß zieht und Geschäfte tätigt, welche die Kursveränderung nicht bremsen sondern im Gegenteil verstärken. Englische Besitzer von deutschen Guthaben können dieselben bei Kurspunkt 1 oder 2 auf den Markt werfen, um sie bei Kurspunkt 2 oder 8 billiger wieder zurückzukaufen. Wenn gleichzeitig der Zins in Berlin absolut höher steht als in London, so ist von dem zu erwartenden Spekulationsgewinn die entgangene Zins- Bifferenz abzuziehen, da der Erlös in der Zwischenzeit nur in niedriger rentierender englischer Anlage untergebracht werden kann. Außerdem sind Spesen für Verkauf und Rückkauf in Ansatz zu bringen, sodaß im ganzen diese Baisse-Spekulationsmög- lichkeit weniger reizvoll ist, als es zunächst aussieht. Immerhin ist mit solchen Geschäften in größerem Umfang zu rechnen. Sie verstärken das ohnehin vorhandene Mißverhältnis zu großen Angebots und lassen den Kurs der Mark weiter fallen. Da sie aber nach der Voraussetzung nach Eintritt eines genügenden Kurs- falles wieder zurückgedeckt werden, so üben sie dann eine gleich starke umgc- kehrte Wirkung auf den Kurs aus: soviel wie sie zuerst den Kurs drücken, um ebenso viel werden sie im Prinzip bei der Rückdeckung den Kurs wieder steigern, sodaß sie sich per Saldo gegenseitig paralysieren. Dies umsomehr, als die Ver- käufe aller in Betracht kommenden Spekulanten zeitlich hintereinander ge- staffelt sind, infolgedessen auch die Deckungsrückkäufe eine ähnliche Staffe- lung haben müssen, sodaß sehr bald den spekulativen Verkäufen Deckungsrück- käufe für frühere Verkäufe gegenüberstehen, wie dies die nachstehende Zeichnung zeigt. Soweit Verkäufe an Personen erfolgen, welche zurückdecken, sind es für den Markt durchlaufende Posten, eine Wirkung auf den Kurs erfolgt nicht, Kraft und Gegenkraft paralysieren sich. Illustration 10 Staffelung der Mark-Baisse-Spekulation in London!) -—— —-= Mark-Kurs in London V= Verkäufe R = Deckungs-Rückkäufe = Wirkung auf den | | Wert der Mark Y M. vl 2 RS . „AV “IR; Rip. \ Siehe hierzu auch Mustration 9.

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