Staatspapierkurs und Versicherungsgesellschaften

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 881870463

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-3654

Document type:: Monograph

Author:: Meltzing, Otto

Title:: Staatspapierkurs und Versicherungsgesellschaften

Place of publication:: Berlin

Publisher:: Ernst Siegfried Mittler und Sohn, Königliche Hofbuchhandlung

Year of publication:: 1913

Scope:: 1 Online-Ressource (VIII, 114 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

Usage license:: Get license information via the feedback formular.

Chapter

Document type:: Monograph

Structure type:: Chapter

Title:: Kap. VI. Die schädlichen Folgen des Kapitalanlagezwanges

Collection:: Economics Books

92 tungen ziemlich genau feststeht. Angesichts dieser Tatsache bedeutet die Einfügung des Moments der Kursverluste, die von Jahr zu Jahr in ihrer Höhe schwanken und im voraus durchaus unberechenbar sind, ein der gesamten Lebensversicherung wesensfremdes, durchaus feindliches und gefährliches Element. Die erste Folge, die es nach sich (zieht, besteht darin, 'ein Schwanken in die Rechnungen hineinzutragen. Die Kursverluste führen zu großen Differenzen in den Gewinnergebnissen der einzelnen Jahre und zwar Differenzen, die sich jeder Voraus berechnung entziehen. H irdurch wird jede vorausschauende Dividendenpolitik den Gesellschaften unmöglich gemacht. Sie sind nicht mehr, wie bisher, in der Lage, die Höhe der jährlichen Geschäftsgewinne vorauszuschätzen, da sich in jedem Jahr in folge der Kursgestaltung ein hoher Verlust und damit eine beträchtliche Verringerung des Jahresgewinnes einstellen kann, die bei JBeginn des Geschäftsjahres durchaus nicht zu erwarten war. In welchem Umfange mit derartigen Kursverlusten zu rechnen ist, zeigt eine bei privaten Versicherungsgesellschaften aller Zweige vorgenommene Umfrage. Ihr zufolge bezifferte sich der Gesamtkursverlust bei 123 Gesellschaften während der Jahre 1903 bis 1910, also innerhalb acht Jahren, bei einem' Jahresdurchschnittsbestand an Staatspapieren in Höhe von rund 182 Millionen Mark auf 15,525 Millionen Mark. Jede einzelne Gesellschaft hatte während der genannten acht Jahre bei einem durchschnittlichen Besitz an Staatsrenten in Höhe von 1,483 Millionen Mark einen jährlichen durchschnittlichen Kursverlust von 15 777,50 Mafk zu tragen, wobei die Kursgewinne dieser Jahre bereits Berücksichtigung gefunden haben. Der Kurs verlust stellte sich mithin auf 1,11 o/o des Bestandes. Hieraus! folgt, daß, wenn die Versicherungsgesellschaften genötigt wür den, jährlich für 40 Millionen Mark Staatsanleihen zu kaufen, die sich bei den derzeitigen Kursen zu etwa 3 3 / 4 °/o verzinsen, diese Zinsrate infolge der Kursverluste auf 2,64o/ 0 herabgedrückt würde. Da diese Beträge sonst hypothekarisch zu 4 1 / (t °/o an gelegt worden wären, ergibt sich für jene 40 Millionen Mark eine Minderverzinsung von 1,61 °/o. Die Gesellschaften würden demnach in einem Jahr ca. 650 000 Mark an Zinsen weniger ver-

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