Frankreichs Bank- und Finanzwirtschaft im Kriege

Bibliographic data

Monograph

Identifikator:: 885239911

URN:: urn:nbn:de:zbw-retromon-6094

Document type:: Monograph

Author:: Respondek, Erwin http://d-nb.info/gnd/119085046

Title:: Frankreichs Bank- und Finanzwirtschaft im Kriege

Place of publication:: Jena

Publisher:: Verlag von Gustav Fischer

Year of publication:: 1917

Scope:: 1 Online-Ressource (XVI, 203 Seiten)

Digitisation:: 2017

Collection:: Economics Books

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Frankreichs Bank- und Finanzwirtschaft. 175 *) a. a. O. 27. November 1915, S. 696. Offensivvorstöße der französischen Armee, wie sie noch immer ver einzelt vorgenommen wurden, reichten nicht aus, um einen großen Zeichnungstaumel zu erzeugen. Auch auf dem neuen Kriegsschauplätze, dem Balkan, ist das französisch-englische Hilfskorps nicht erfolgreich. Die Zukunft ist also ungewiß und auch wenig Vertrauen einflößend. Dennoch mußte Frankreich jetzt zu der Anleiheemission schreiten. Das Schatzamt knüpfte bei der Wahl der Anleiheform in wohl überlegter, Weise an die alten überlieferten Gewohnheiten und An sichten des kleinen Kapitalisten und großen Unternehmers an. Es paßte den Typ der öffentlichen Strömung an. Eine ewige Rente, mit einem den heutigen Umständen angepaßten hohen Zinssätze, ausge stattet mit dem Stempel der vollkommenen Steuerfreiheit und anderen, dem Franzosen geläufigen Vorzügen, schien die gegebene, erfolgver sprechende Anleihe zu sein, wie sie sich auch die Finanzkreise vor stellten. Durch Gesetz, Dekret und ministeriellen Beschluß vom 16. No vember 1915 wurde die „Emprunt de la Defense Natio nal e“ emittiert. Sie ist eine ewige Rente und mit einem Eraissionskurs von 88 % und einem nominellen Zinssatz von 5 % ausgestattet. Das Schatzamt mußte den 5 % Rententyp wählen. Einmal waren die Geld sätze die zwingende Norm, und dann hatte man bereits die früheren kurzfristigen Anleihen, die National-Verteidigungs-Wechsel und -Obli gationen, mit diesem nominellen Zinssätze ausgestattet. Nun ist, wie bereits ausführlich dargelegt, der effektive Zins unter Einschluß der Tilgungsprämie jener umlaufenden Schatzscheine etwa 5,6 %. Es war daher der Regierung unmöglich, ihre erste, feste Anleihe zu Pari heraus zubringen. Diese Unmöglichkeit wurde auch im Gesetzesentwurf zuge geben und gleichsam eine Entschuldigung für den niedrigen Emissions kurs ausgesprochen. Es heißt dort wörtlich; „daß der Abstand, der zwischen dem Emissionskurse und dem Paristande vorhanden sein wird, den neuen Stücken Aussicht auf Höher bewertung geben wird, die im Hinblick auf zukünftige Operationen für den Staatskredit hervorragend günstig sind.“ Der Ekart zwischen dem Emissionskurse und Pari sichert der An leihe eine tatsächliche, reine Verzinsung von 5,73 % und zwar für eine Dauer von 15 Jahren, da der Staat auf das Recht der Rückzahlung bis zum 31. Januar 1931 Verzicht leistet. Mit Recht kann Leroy- Beaulieu jeden, der unter diesen Vergünstigungen nicht zeichnet, einen: „Mann ohne gesunden Menschenverstand, ohne Scharfblick“ nennen, denn: „wo kann man auf dem ganzen Erdball eine Anlage finden, die einen reinen Zinsgenuß von 5,73 % gewährleistet, fest für 15 Jahre.. ," 1 ) Zweifellos bietet die hohe Spannung zwischen Emissionskurs und, Paristand für die Zukunft einen hohen Anreiz und der Spekulation

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