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II.  Der  Geldmarkt.

oder  in  Samarkand  arbeitet  unter  ganz  andern  Verhältnissen  als  sein
Mitbürger  an  der  deutsch-russischen  Grenze,-  Art  und  Rückzahlung
der  Wechsel  sind  so  verschieden,  daß  eine  Oifferierung  gerechtfertigt
erscheint.  In  den  vereinigten  Staaten  dagegen  ist  ungeachtet  der
räumlich  so  großen  Ausdehnung  der  Unterschied  der  wirtschaftlichen
Kultur  nicht  ebensogroß,-  immerhin  haben  bisher  die  Zinssätze  in  den
einzelnen  Staaten  außerordentlich  geschwankt.  So  betrug  das  Zeitgeld
im  Durchschnitt  in  West-Virginia  4.82%,  in  Oklahoma  12.60%  (Laughlin,
  Zitat  bei  Hauser,  Die  amerikanische  Bankreform).  Einheitssatz
für  das  Unionsgebiet  war  von  der  Aldrichkommission  geplant  und
wäre  auch  durchführbar.  Nach  dem  neuen  Gesetz  wird  die  Annäherung
an  den  Einheitssatz  von  der  Tüchtigkeit  des  Bundesreserverats  abhängen. ­

Zn  Deutschland  ist  die  Reichsbank  seit  1897  zum  Einheitssatz  übergegangen. ­
  Der  Diskont  zur  privatrate  hat  die  Vermehrung  der  Bankakzepte ­
  begünstigt  und  zu  einer  für  die  Notenbank  unerwünschten
Zurückdrängung  des  Warenwechsels  beigetragen.  Auch  Krankreich  und
Oesterreich  halten  am  Einheitssatz  fest,  Italien  weicht  davon  nur  in
seltenen  Källen  ab.  Die  italienische  Gesetzgebung  gestattet  sehr  interessante ­
  Ausnahmen  zu  Gunsten  einzelner  notleidender  Industriezweige^ ­
  indes  scheint  in  derartigen  Källen  weniger  niedriger  wechselals
  niedriger  Kontokorrentzins  nötig  zu  sein.
Der  Einheitssatz  ist  der  Struktur  der  einheitlichen  Notenbank  allein
angemessen:  die  Verleihung  der  Mittel,  die  sich  die  Notenbank  auf
Grund  ihres  Monopols  beschafft,  darf  nicht  zu  Konditionen  erfolgen,
deren  höhe  in  jedem  einzelnen  Kall  vom  Gutdünken  der  Notenbankleitung ­
  abhängt.  Dem  Monopol  entspricht  überall  eine  öffentlichrechtliche
  Regelung  des  Preises,-  bis  zur  Mitte  des  vorigen  Jahrhunderts
bestand  eine  Höchstgrenze  für  den  Banksatz,  seitdem  diese  gefallen  ist,
kann  nur  in  der  Gleichmäßigkeit  des  Preises  das  Korrelat  für  das  Monopol ­
  gefunden  werden,  vom  Satz  der  Notenbank  hängen  auch  die  Bedingungen ­
  für  die  übrigen  Kredite  ab,  und  diese  können  nur  dann  im
Land  einander  angenähert  werden,  wenn  die  Notenbank  einen  Einheitssatz ­
  hat.  Die  Schaffung  gleichmäßiger  Konkurrenzbedingungen
im  einheitlichen  Wirtschaftsgebiet  ist  aber  eine  Hauptaufgabe  des  modernen ­
  Staates,  und  er  kann  sie  nur  durchführen,  wenn  er  die  Zestsetzung
  der  Bankrate  nicht  als  privatwirtschaftliche  Angelegenheit  des
Noteninstituts  auffaßt.  —
Die  Zentralbanken  Europas  sind  aus  den  finanziellen  Bedürfnissen ­
  des  Staates  heraus  entstanden,-  die  beiden  letzten  Generationen