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Jusqu’à  cette  époque  les  emprunts  d’Etats  étaient
presque  tous  des  emprunts  intérieurs  alimentés  par  des
impôts  prélevés  dans  le  pays  d’origine.  Bientôt  la  nécessité ­
  se  fit  sentir  de  développer  les  richesses  nationales
par  la  création  de  lignes  de  chemins  de  fer,  de  voies  de
communication,  de  canaux,  et  d’émettre  de  nouveaux
emprunts  qui  seraient  productifs  au  lieu  d’être  à  charge.
Les  ressources  du  pays  ne  suffisant  pas  la  plupart
du  temps  à  ces  nouvelles  entreprises,  il  fallut  faire  appel
aux  capitaux  étrangers  ;  de  là  la  création  d’emprunts
extérieurs  qui  presque  tous  furent  introduits  sur  les
places  de  Paris  et  de  Londres.
Avec  la  fin  de  la  guerre  de  sécession,  qui  augmenta
dans  des  proportions  considérables  la  dette  des  Etats-Unis
  d’Amérique,  commença  la  période  de  développement ­
  de  ce  pays.
La  construction  de  voies  de  communication,  de
chemins  de  fer  et  les  entreprises  commerciales  et  industrielles, ­
  nécessitèrent  la  création  d’un  marché  qui  a
pris  une  importance  considérable  et  dont  les  relations
avec  la  place  de  Londres  ont  contribué  à  agrandir  le
champ  des  opérations.
Les  guerres  européennes  des  trente  dernières  années
ont  accru  dans  des  proportions  souvent  ruineuses  le
fardeau  porté  par  les  différentes  nations,  et  dans  l’état
de  paix  armée  où  vit  l’Europe  il  y  a  peu  d’espoir  de
voir  une  réduction  des  dettes  nationales  dans  un  avenir
prochain.
Si  aux  différentes  causes  que  nous  venons  de  citer
on  ajoute  le  développement  toujours  croissant  des  entreprises ­
  commerciales  et  industrielles  ainsi  que  l’impor ­