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II. Dei Geldmarkt. 
nur als Uebergangsstadium zum Wechselkredit Berechtigung, und es 
ist darum vollbegründet, wenn die Gesterreichisch-Ungarische Bank 
ebenso wie die Reichsbank ihm entschieden sich entgegenstellen. Ein 
hinübergreifen dieser Kreditform auf Gebiete, in denen bisher der 
Wechselverkehr herrscht, ist freilich wegen ihrer ungleich härteren Kon 
ditionen nicht zu erwarten. — In Zeiten allgemeinen Mißtrauens, in 
denen der Warenabsatz stockt und nicht speziell sichergestellter Betriebs 
kredit nicht zu erlangen ist, dringt Buchforderungsdiskont und Waren 
lombard in Gebiete ein, die sonst der Rontokorrentkredit behauptet hat. — 
Die Wirkungen des Betriebskredits aus die Produktion. 
Oer Betriebskredit ist zu normalen Zeiten billiger als Eigenkapital, 
denn er bedingt nur Zins, nicht Unternehmergewinn; er ist auch im 
Durchschnitt der Jahre billiger als Aktienkapital. Er ist elastischer als 
Eigenkapital: die Banken können einem Industriezweig, der sich in 
Saisonarbeit befindet, die Mittel zeitweise zuwenden, die ein anderer 
gerade in Ruhe verharrender nicht benötigt,' sie können bei Bedarf 
ihre Mittel stärker anspannen, sich immobilisieren,' und endlich kann 
auch die Notenbank zu Hilfe kommen,' die Ausdehnungsfähigkeit des 
Geldmarktes ist sehr bedeutend und das kommt besonders solchen In 
dustrien zugute, bei denen sich der Rohmaterialeinkauf oder die Pro 
duktion entweder in bestimmte Iahreszeit oder in wenige Nonjunktur- 
perioden zusammendrängt. Eine Reisschälfabrik muß den Reis in 
wenigen Wochen einkaufen,' müßte sie den Einkauf mit eigenem Ra- 
pital vornehmen, so würde dieses durch den ganzen übrigen Teil des 
Iahres ungenutzt daliegen. Zerner ermöglicht der Betriebskredit dem 
Industriellen oder Händler die Vollausnützung der Roniunktur: bietet 
sich eine besonders günstige Raufgelegenheit oder kann ein großer 
Auftrag übernommen werden, bei dem nicht sofortige Bezahlung erfol 
gen wird, so ist der ausdehnungsfähige Betriebskredit für den Unter 
nehmer von außerordentlichem Wert! müßte er soviel Eigenkapital 
halten, als dem Rkarimalbedarf seines Betriebs entsprechen würde, so 
könnte er einen genügenden Gewinn kaum erzielen. 
freilich ist der Betriebskredit in seinem Ausmaß und seinen Kon 
ditionen von der Lage des Geldmarkts abhängig,- olle Schwankungen 
desselben werden durch ihn in den wirtschaftlichen Verkehr hinein 
getragen. Oer Industrielle wie der Kaufmann dürfen aus einem Glas 
trinken, das ihnen nicht gehört; aber es wird ihnen nicht selten gerade in 
dem Augenblick fortgenommen, in dem sie den stärksten Ourst verspüren.