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5.  Buch.  Der  Staatskredit.

20.  August  etwa  1000  Millionen  Lire  gezeichnet  wurden.  Die
vierte  Kriegsanleihe  anfangs  1916  erzielte  Zeichnungen  von
1720  Millionen  Lire  und  Konvertierung  alter  Anlehen  im  Betrage
von  780  Millionen  Lire.  Unter  Bargeld  im  Sinne  der  Kriegsanlehen
  werden  auch.  Zinsencoupons  aller  Staatspapiere  einschließlich ­
  1.  Oktober  1917,  Schatzbons  und  ausländische  Titres  verstanden.
Die  größeren  Kriegsaniehen  Italiens  waren:

Innere  langfristige  Schatzscheine
Äußere  Schatzscheine  (England)
Amerikanischer  Kredit
d'/a  prozentige  Konsuls.
IV.  u.  V.  Kriegsanleihe
ITT.  Kriegsanleihe

2923  Millionen  Lire

8104
3367
8098
13830
1249

1»
n
1)
77
77

Wenn  wir  hiermit  konstatieren,  daß  selbst  den  reichsten  Staaten,
namentlich  in  einzelnen  Phasen  des  Weltkrieges,  der  Kredit  beinahe ­
  versagte,  so  gilt  dies  natürlich  noch  weit  mehr  von  den
kleinen  Staaten,  die  in  mehr  mindere  Abhängigkeit  von  den  großen
Staaten  gerieten.  Die  kleinen  Staaten  konnten  namentlich  in
folgenden  Formen  die  Unterstützung  der  großen  Staaten  in  Anspruch ­
  nehmen:  1.  Anlehen  bei  fremden  Staaten;  2.  Anlehen  dargeboten ­
  durch  die  Koalition  mehrerer  Staaten  aus  eigener  Quelle
oder  aus  gemeinsamen  Anlehen;  3.  Anlehen  garantiert  durch  einen
Großstaat.  England  erklärte,  daß  es  von  den  kleinen  Staaten,  denen
es  im  Kriege  Darlehen  gab,  keine  Zinsen  beanspruche. 1 )
Wenn  wir  die  kolossalen  Dimensionen  des  Anlehenswesen  im
Weltkriege  beurteilen  wollen,  so  bietet  sich  zum  Vergleich  die  Geschichte ­
  der  Anlehen  Deutschlands  im  deutsch-französischen  Kriege.
Dieselbe  beleuchten  in  kurzem  die  folgenden  Daten.
Im  deutsch-französischen  Krieg  sind  von  seiten  Deutschlands
folgende  bedeutende  Kreditoperationen  erfolgt:
a)  eine  5  prozentige  Anlehe  von  300  Millionen  Mark,  zum  Kurse
von  88.  Die  Anleihe  hatte  keinen  glänzenden  Erfolg  und  wurde
nicht  vollständig  gezeichnet.  Die  Summe  wurde  deshalb  herabgesetzt, ­
  später  aber,  schon  nach  den  glänzenden  Siegen,  auf
315  Millionen  erhöht,  die  schließlich  auch  placiert  wurden.  Das
Endresultat  war,  daß  ein  Nominalkapital  von  341,1  Millionen  Mark
zu  312,9  Millionen  Mark  also  im  Durchschnitt  zu  91,73  Prozent
Absatz  fanden.
b)  Ausgabe  5  prozentiger  fünfjähriger  Schatzscheine  im  Betrage

*)  Jeze,  Finance  de  la  guerre  de  FAngleterre  (Supp.),  8.  80.