Der Jins. 
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feit gibt, Die eigene Arbeit produktiver zu gestalten. Nur da 
durch, daß man produktive und konsumtive Verwendung des Dar 
lehens auseinanderhält, kommt man zu einer Erklärung des 
Zinses, der in beiden Fällen also etwas ganz verschiedenes be 
deutet. 
Die höhe des Zinses oder der Rente wird in der 
Regel durch das Verhältnis dieser Summen zu dem in Geld aus 
gedrückten Besitzwert bezeichnet. Man pflegt dafür die Prozent 
rechnung zu benutzen. Dabei liegt allerdings insofern eine ge 
wisse Schwierigkeit vor, als der Besitzwert, auf den sich die Pro 
zentrechnung bezieht, keineswegs immer eindeutig ist, sondern 
seinerseits außerordentlich stark schwanken kann. Berliner Hypo 
thekenbankprozesse haben gezeigt, daß von sachverständigen Taxa 
toren, deren Gewissenhaftigkeit an sich nicht zu bezweifeln war, 
für ein und dasselbe Grundstück Taxen von 2 und 6 Millionen 
Mark aufgestellt wurden; ein Zinseinkommen aus dem Grund 
stück, das im ersten Falle sich etwa auf 9% beliefe, würde bei 
Zugrundelegung der zweiten Taxe nur 3% betragen. Das sind 
aber nicht etwa besondere Ausnahmefälle, sondern die Wert- 
bemessung von Grundstücken ist anerkanntermaßen so schwierig 
und schwankend, daß der volksmund das harte Wort „Taxen sind 
Faxen" geprägt hat. Nicht besser ist es mit industriellen Unter 
nehmungen wie Fabriken und Bergwerken. Der schwankende 
Eharakter der Bewertung ruht hier allerdings nicht bloß auf deni 
subjektiven Ermessen, sondern entspricht zum großen Teil dem 
tatsächlichen Aonjunkturenwechsel, der sich ja in der Industrie 
viel rascher und häufiger vollzieht als auf dem Grundstückmarkt. 
In den Börsenkursen, die sich nicht nur von Tag zu Tag, sondern 
selbst während des^Börsenverlauss ändern, ist der sichtbare Nied er 
schlag dieser Meinungsverschiebungen zu finden. Es ist deshalb 
irrig, von der hohen Dividende einer Aktiengesellschaft ohne wei 
teres auf den Grad der Rentabilität zu schließen; diese muß viel 
mehr statt auf den Nominalbetrag der Aktie auf ihren Börsen 
kurs bezogen werden, da die meisten Aktienbesitzer diese eben nicht 
zu joo %, sondern je nachdem über oder unter diesem Nurse er 
worben haben. Beträgt z. B. die Dividende der Harpener Berg 
werksgesellschaft 8 %, so rentiert sich dem Kapitalisten,, der die 
Aktien zu einem Kurse von (80 % gekauft hat, sein Kapital nicht 
zu 8, sondern zu 4,3 %. Das gleiche gilt von der Anlage in An 
leihen des Staates und anderer öffentlicher verbände, wie über- 
Wygodzinski, Einführung in die Volkswirtschaftslehre. 
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