4. Die Prognose des Konjunkturwandeis. 
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Wenn aus irgendwelchen Gründen in' der Volkswirtschaft neue 
Kredite, welchen keine Warenproduktion zugrunde liegt, gewährt 
worden, so wird damit die kaufkräftige Nachfrage auf dem Güter 
markte steigen. Der Kredit ist zwar nicht selbst Kapital, wie man 
mitunter (Macleod) schon gemeint hat. Er kann aber doch auch 
mehr bedeuten, als daß lediglich Übertragungen von Kapital statt 
finden und daß auf diesem Wege totes Kapital in werbendes um 
gewandelt wird. Mittels der Gewährung solchen Kredits wird eben 
neue, wenn auch nur künstliche Kaufkraft geschaffen. Damit müssen 
die Nachfrage auf dem Gütermarkt und über kurz oder lang auch die 
Preise zu steigen beginnen. In beiden Fällen handelt es sich jedoch 
um Wandlungen, welche ihrerseits leicht imstande sind, anregend auf 
die Gütererzeugung und damit auf das ganze Wirtschaftsleben ein 
zuwirken. 
Während der Depression sind nun unleugbare Tendenzen vor 
handen, die dahin wirksam sind, entweder unmittelbar oder über 
dem Umweg des Kredits in dem eben dargelegten Sinne belebend auf 
die Gütererzeugung einzuwirlcen. Wovon es dann abhängt, ob sich 
diese Tendenzen auch wirklich durchzusetzen vermögen, werden wir 
später sehen. Zunächst wollen wir diese Kräfte einmal genauer 
kennenlernen. 
Hahn hat in der eben genannten' Schrift mit Nachdruck bereits 
darauf abgehoben, daß die in der Depression eintretende Zins 
ermäßigung schon an sich geeignet ist, einen belebenden Einfluß 
auf die Produktion auszuüben. Bedeutet eine solch© Zinsermäßigung 
doch eine nicht unerhebliche Minderung der Produktionskosten, wo 
durch die Rente der betreffenden Betriebe erhöht und für den Unter 
nehmer ein Anreiz zur Ausdehnung der Produktion gegeben wird. 
Es sei auch nochmals an die oben wiedergegebenen Ansichten Cassels 
erinnert. Wenn wir nun daneben die Tatsache halten, daß in den 
Zeiten der Depression der Geldmarkt sehr flüssig, der Status der 
Banken ein sehr liquider ist, daß die Banken ein starkes Anlage 
bedürfnis für ihre Mittel haben, so ergibt sich daraus, daß hierin 
gewisse Voraussetzungen zu einer erneuten und stärkeren Kredit 
gewährung liegen. Wie eine solche dann auf die Nachfrage und damit 
auf die Produktion einwirkt, ist eben dargelegt worden. In diesem 
Sinne wird man sagen können, daß in den Zeiten der Depression in 
dem Zustand des Geldmarktes gewisse Kräfte vorhanden sind, einen 
erneuten Aufstieg der Konjunktur einzuleiten. 
Es ist eben bereits gesagt worden, daß es dann eine andere Frage 
ist, ob diese Tendenzen auch stark genug sind, um dann' tatsächlich 
auch nach der genannten Richtung bin 1 wirksam zu sein. Ob dies