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XII.  Kapitel.

ein  Jahr  nach  vorwärts  unseren  Blicken  entzogen  sind.  Daher  sind  die
Senkungen  der  „relativen  Zirkulation“  der  Jahre  1899,  1900  und  1901,
obgleich  sie  alle  als  Fälle  von  Nichtübereinstimmung  gezählt  werden,
den  Senkungen  der  „allgemeinen  Preise“  der  Jahre  1900,  1901  und  1902
auffallend  ähnlich.  Aus  der  Tatsache,  daß  die  Statistiken  teilweise  für  Kalenderjahre ­
  und  teilweise  für  Finanzjahre  gelten,  ist,  wie  Professor  Kemmerer
bemerkt,  mit  einer  solchen  Verschiebung  der  Übereinstimmung  um  ein  Jahr
zu  rechnen.

§2.
Ich  will  nun  versuchen,  eine  so  genaue  statistische  Schätzung  der
Größen  in  der  Verkehrsgleichung  für  die  Jahre  1896  bis  1909  vorzunehmen,
wie  die  verfügbaren  Angaben  es  erlauben.  Die  Periode  1896  bis  1909  ist
hauptsächlich  deshalb  gewählt  worden,  weil  ihre  zwei  Endjahre  die  einzigen
bekannten  Daten  gewähren,  die  eine  Schätzung  der  Umlaufsgeschwindigkeit
des  Geldes  und  der  Bankdepositen  ermöglichen.
Wir  wollen  nun  die  Größen  in  der  Reihenfolge  G,  G',  U,  U',  H,  P  einer
näheren  Betrachtung  unterziehen.  Für  jede  der  Größen  sind  die  in  Anwendung ­
  kommenden  Zahlen  neu.
G.  Nachstehende  Tabelle  gibt  den  abgeschätzten  Betrag  des  in  Umlauf
befindlichen  Geldes  in  den  Vereinigten  Staaten  wieder.  Hierunter  verstehen
wir  die  außerhalb  des  Bundesschatzamtes  und  der  Depositen-  und  Diskontbanken ­
  (nationaler,  staatlicher,  privater  und  Trust-Gesellschaften)  befindliche ­
  Geldmenge  (Münzen  und  Papier).  Der  Bestand  im  Schatzamt  ist  nicht
inbegriffen,  und  zwar  aus  dem  Grunde,  weil  er  Vorräte  darstellt,  die  sich
nicht  in  dem  Sinne  —  oder  auf  jeden  Fall  nicht  in  dem  Maße  —  den  Zahlungsbedürfnissen ­
  anpassen,  wie  die  Bestände  in  den  Betriebskassen  der  Kaufleute
und  in  den  Taschen  des  Publikums.  Die  Bankreserven  sind  deshalb  ausgeschlossen, ­
  weil  sie,  wie  wir  erklärt  haben,  für  Bankgeschäfte  und  nicht  zu
Handelszwecken  benutzt  werden.
Abgeschätztes  und  in  Umlauf  befindliches  Geld  (G)  in  den  Vereinigten  Staaten
(in  Milliarden  Dollar).

1896  .

0,87

1903

1,38

1897

0,88

1904

1,37

1898

0  96

1905

1899

1,03

1906

1900

1,17

1907

1901

1,22

1908