80 Leopold Merzbach:
Er wäre noch viel schärfer geworden, wenn nicht, in völliger Verkennung
 der Währungslage, die Reichsbank die Entwertungsgefahr zum
Teil der Wirtschaft durch billige und ausgedehnte Diskontierung abgenommen
 hätte, An dieser Vergünstigung hatten jedoch nicht alle
Kreise gleichmäßig teil. Die bei der Reichsbank weniger gut Akkreditierten
 hatten unter der verhängnisvollen Wirkung des irrtümlich aufgestellten
 Grundsatzes „Mark gleich Mark” zu leiden. Nach der auf
diesem begründeten Rechtsprechung konnte der Verkaufserlös nicht
einmal entfernt die Wiederbeschaffungskosten decken, wodurch das
Finanzproblem nach anderer Richtung hin noch an Bedeutung gewann.
Gegenüber der Aufgabe, den vielseitigen Währungsgefahren nicht
zu erliegen, trat die technische Leistung in den Hintergrund, zumal
Waren aller Art ohne Rücksicht auf Qualität in jeden Mengen abgesetzt
 werden konnten, Der Wunsch, in Sachwerte zu flüchten, steigerte
 die inländische Nachfrage ins Ungeheure.
Auch der Absatz nach dem Ausland blühte: durch eine entstehende
Exportprämie, Es hatte sich ein Wertunterschied der inneren und
der äußeren Währungskaufkraft herausgebildet: die innere folgte nur
langsam der rascher sinkenden äußeren Bewertung. Diese Kaufkraftdifferenz
 wurde durch die Ernährungs- und Wohnungszwangswirtschaft
— beides notwendige soziale Maßnahmen — verstärkt. Durch diese
Währungskaufkraftdifferenz entstand diese Exportprämie, die irrtümlich
 oft dem an und für sich niedrigen Stand der heimischen Valuta zugeschrieben
 wurde, In Wahrheit war diese zusätzliche Exportkraft
die Dynamik, die aus der Differenz zwischen innerer und äußerer Kaufkraft
 der Währung entsteht. Zwar streben selbstverständlich, nach den
ökonomischen Gesetzen, beide Kräfte nach einem Gleichgewicht, das
ja auch schließlich erreicht wurde. Aber während der Dauer dieser
Annäherungsbestrebungen waren die Länder mit zusätzlicher Exportkraft
 in so gesteigertem Maße konkurrenzfähig, daß der Schein des
„Dumping‘ entstand.
Durch die infolge aller dieser Umstände entstehende Absatzmöglichkeit
 verbreiterte sich aber die Produktionsbasis noch mehr ins Ungesunde
 als während des Krieges, Die technische Kapazität verminderte
sich, weil sie im Konkurrenzkampf wie für die Rentabilität zu geringerer
Bedeutung herabgesunken war: Industrie und Finanz litten unter dem
depravierenden Einfluß der Inflation.
Nunmehr ist die Inflation beendet, die Währung stabilisiert. Die
Wirtschaft steht zu Beginn der neuen Epoche industriell wie finanziell
großen Schwierigkeiten gegenüber. Die Anlagen sind für die jetzigen
Wirtschaftsverhältnisse zu groß und können nunmehr nicht voll ausgenützt
 werden. Jeder leidet unter Absatzschwierisgkeiten, nachdem