Last-auf den großen Kreis aller Verpflichteten ergibt, Durch Ver- 
ordnung vom 13, Dezember 1924 ist die Reparationsschuld der 
haftbaren Betriebe auf 17,1 Prozent ihres Betriebsvermögens 
festgesetzt, später aber auf 15,73 Prozent ermäßigt worden. In 
dieser Höhe hatte jedes Unternehmen Einzelobligationen auszu- 
stellen und der Bank zu übergeben, Seine tatsächliche Jahres- 
leistung berechnet sich aber nicht auf den Nennbetrag dieser 
Obligationen, sondern wird durch die Verteilung der Jahreslast von 
300 Millionen Goldmark innerhalb des großen Kreises bestimmt. 
Diese Verteilung ist noch nicht durchgeführt und deshalb lassen 
sich ziffernmäßige Angaben darüber, wie hoch ein jedes Unter- 
nehmen in Wirklichkeit belastet sein wird, zur Zeit nicht machen, 
. Die Einzelobligationen lauten auf Goldmark und auf den 
Namen der Industrie-Bank, Sie sind vom 1, September 1925 an 
ein Jahr lang mit 2% Prozent, dann mit 5 Prozent zu verzinsen 
und vom 1, September 1927 an mit 1 Prozent jährlich zu tilgen. 
Die Industrie-Bank stellt gegen diese Obligationen fünfprozentige 
auf den Inhaber lautende Industriebonds aus, und zwar in zwei 
Serien von je 2% Milliarden Goldmark, Eine Serie bleibt bis zum 
1, September 1925, die andere bis zum 1. September 1926 unver- 
zinslich, Dann tragen sie beide 5 Prozent Zinsen, Sie werden ab 
1, September 1927 mit 1 Prozent jährlich getilgt. 
Der Dawesplan schreibt vor, daß grundsätzlich die Einzel- 
obligationen auf den Markt kommen sollen. Um dem gerecht zu 
werden, ist im Gesetz bestimmt, daß der Treuhänder 500 Millionen 
der Einzelobligationen verkaufen kann. Hierzu werden die größten 
deutschen Unternehmen herangezogen, deren Belastung zusammen 
1% Milliarden Goldmark beträgt. Sie haben auf Verlangen des 
Treuhänders ihre bei der Bank hinterlegten Einzelobligationen 
gegen neue Stücke einzutauschen, die auf den Inhaber lauten, 
Der Treuhänder darf immer nur die Hälfte der Obligationen eines 
einzelnen Unternehmers verkaufen, im ganzen, wie gesagt, nicht 
mehr als 500 Millionen Goldmark. Die Bank liefert daher dem 
Trustee, der insgesamt 5 Milliarden Obligationen zu verwalten 
hat, 4% Milliarden Industriebonds und 750 Millionen Einzel- 
obligationen aus, Wenn der Treuhänder von den letzteren 500 
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