570 Kap. XIX. Die bestimmenden Faktoren der Konjunkturbewegungen.
gegeben hat, die aber die Fortsetzung nicht verwirklichen kann, eben
weil die gegenwirkenden Kräfte, die vom Publikum immer ignoriert
oder unterschätzt werden, zu stark anwachsen. Diese Kräfte werden
jedoch um soviel mehr zwingend, je mehr sie vernachlässigt werden.
Vielleicht gelingt es ihnen auf einem .solchen Gebiete, wie auf dem
des Hausbaus, rechtzeitig eine Beschränkung herbeizuführen. Im
übrigen muß es gewöhnlich zu einer mehr oder weniger gewaltigen
Krise kommen, bevor das Publikum es lernt, die Gesetze der wirtschaftlichen
 Begrenzung nicht unberücksichtigt zu lassen.
Zweitens könnte man fragen: wenn es nun auch klar ist, daß die
Konjunkturperiode sich auf eine Anzahl von Jahren erstrecken muß,
warum tritt nicht wenigstens eine allmähliche Ausgleichung der Stärke
der Auf- und Niedergangsbewegungen als Ergebnis der hemmenden
Gegenwirkungen ein? Darauf ist zu erwidern: dies würde unzweifelhaft
 der Fall sein, wenn nicht von Zeit zu Zeit _ Ereignisse hinzukämen,
 die eine Neubelebung der ganzen Konjunkturbewegung herbeiführten.
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Solche Ereignisse sind erstens die technischen Fortschritte. Wir
haben früher gefunden, daß der moderne technische Fortschritt sich
wesentlich in einer erweiterten Verwendung von festem Kapital verkörpert.
 Das beste Beispiel hierfür sind wohl die Eisenbahnen, Im
neunzehnten Jahrhundert war der Eisenbahnbau immer diejenige Tätigkeit,
 die jeder Hochkonjunktur ihr Gepräge gab. Nur in der letzten
Hochkonjunktur des vorigen sowie auch in der ersten des neuen Jahrhunderts
 ist die leitende Stellung wenigstens teilweise auf ein anderes
Unternehmungsgebiet übergegangen. Dieses Gebiet ist die Elektrizitätsindustrie.
 Mitte der neunziger Jahre, wo der Zinsfuß vielleicht niedriger
als je stand, waren es vielleicht in erster Linie die verschiedenen Anwen-‚dungen
 der Elektrotechnik, die durch ihre enormen Ansprüche an festes
Kapital eine neue Hochkonjunktur schufen und damit eine neue starke
Wellenbewegung der Konjunkturen in Gang setzten. Die elektrischen
Staßenbahnen, die ja vom Anfang an ganz neu hergestellt werden
mußten und große Mengen von Eisenmaterial beanspruchten, die elektrische
 Beleuchtung, die großen Kraftzentralen, das Telephonwesen und
sonst noch vieles haben auch in unserem Jahrhundert eine Produktion
von festem Kapital in gewaltigem Umfange nötig gemacht. Alle diese
Verbesserungen sind Gegenstände einer lebhaften Nachfrage gewesen.
Kein Land, keine Gegend, keine Stadt hat sich zufrieden gegeben, wenn
sie nicht gleich von den neuen Errungenschaften der Elektrotechnik den
Segen genießen konnte. Von einer möglichen Knappheit des Kapitals
. ließ man sich nicht abschrecken, bevor sie in einem außerordentlich
hohen Zinsfuß oder gar in einer Unmöglichkeit der Kapitalbeschaffung
sich in Erinnerung brachte. In diesem Wettrennen sind die Staaten
und Kommunalverbände wenigstens ebenso eifrig und jeder Rücksicht