: 5. Buch. Der Staatskredit.
Jahre 1818 wurde der Tilgungsfonds endgültig abgeschafft !). Im
Jahre 1875 wurde in England das Tilgungswesen gründlich refor-
miert. England, dessen Staatsschuld nach den Napoleonischen
Kriegen größer war als die gesamte Schuld aller europäischen
Staaten zusammen, war seitdem immer bestrebt, seine Schulden zu
tilgen. Dies Bestreben trat um so energischer auf, je mehr man von
der Furcht befangen war, daß das schuldentilgende Amerika Eng-
land überflügeln könnte. Von 1866—1875 konnten 14 Millionen
Pfund Steuern erlassen werden, dabei wuchs der Wohlstand des
Landes zusehends. Es war daher motiviert systematisch für die
Tilgung der Staatsschuld zu sorgen. So entstand die Idee des
neuen Tilgungsfonds. Nachdem nach vielen Täuschungen der alte
Tilgungsfonds als Institution erlosch, sah man ein, daß für die
Tilgung der Schuld die einzige Basis in den“ UÜberschüssen des
Staatshaushaltes liegt, welchen Standpunkt seiner Zeit schon Ha-
milton und Ricardo vertraten ”). Man proklamierte das Prinzip
der freien Tilgung in der Weise, daß man den Finanzminister ver-
pflichtete, den vierten Teil der sich ergebenden Überschüsse zur
Tilgung zu verwenden und danach zu trachten, daß dieser Betrag
jährlich 3 Millionen Pfund repräsentiere. Dies wurde aber nicht
durchgeführt. Gladstone gab das System der freien Tilgung
wieder auf und führte das sogenannte System der Annuities ein.
Im Jahre 1875 wurde dieses System ins Leben gerufen. Diesem
System gemäß werden die zur Tilgung nötigen Beträge alljährlich
ins Budget eingestellt und zwar unverändert, so daß die Tilgung,
wenn neue Anlehen nicht aufgenommen, die alten aber immer ver-
mindert werden, beschleunigt wird. Aber auch dieses Tilgungs-
system versagte infolge der im Staatshaushalte in den folgenden
Jahren eingetretenen ungünstigen Verhältnisse. "Trotzdem hielt man
in England an dem Prinzip der Notwendigkeit der Tilgung fest.
In Nordamerika bestand — obwohl im Jahre 1862 angeordnet —
kein besonderer Tilgungsfonds. Trotzdem wurde in den Jahren
1816—35 die ganze Staatsschuld zurückgezahlt. In Amerika hält
man sich immer an das Prinzip der Tilgung in der Weise, daß
unter dem Titel Staatsschulden ins Budget immer viel größere
Summen eingestellt wurden, als die Verzinsung in Anspruch nahm
(sogenanntes Gallatin’sches System).
1) Einer der stärksten Kritiker und Gegner des Tilgungsfonds war Ri-
cardo: „No sinking fund can be efficient for the purposes of diminuishing the
debt, if it be not derived from the excess of the public revenue over the public
expenditure“ (Works S. 149). „We shall presently inquire, whether the sinking
fund is not an instrument of mischief and delusion and really tending rather
to increase our debt and burden then to diminish them“ (Works S. 536).
2) Ricardo, Works S. 526.
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