5. Buch.‘ Der Staatskredit. 
stellte sich die unangenehme Erscheinung ein, daß die staatlichen 
bligationen eine starke Kursabnahme bekundeten, was für den 
Staatskredit eine große Gefahr war und am Volksvermögen große 
Verluste verursachte. Die Ursachen dieser Erscheinung wurden 
nicht vollständig aufgeklärt; jedenfalls ließ sich hieraus schließen, 
daß das Publikum höher verzinsliche Anlagen vorzieht, so z. B. 
Aktien, welche namentlich bei soliden Unternehmungen und der 
neueren Dividendenpolitik gleichfalls als fix verzinsliche Papiere 
betrachtet werden können. Jedenfalls waren auch die in rascher 
Aufeinanderfolge durchgeführten Emissionen von Einfluß, was 
a contrario der günstige Kurs der italienischen Rente bewies, wo 
von 1894—1909 neue Rentenanlehen nicht emittiert wurden. Einzelne 
Staaten verpflichten namentlich die Versicherungsanstalten, ann 
Teil der Reserven in Staatspapieren anzulegen. In Frankreich 
und England spielen namentlich die dort eigentümlich organisierten 
Sparkassen eine wichtige Rolle bei Placierung der Staatsobligationen. 
/or dem Weltkriege wurden von der auf 710 Millionen Pfund sich 
elaufenden Schuld 212 Millionen in den Sparkassen und der Post- 
sparkasse placiert. Außerdem befaßt sich die Postsparkasse mit 
Ankauf von Staatsobligationen. Beiläufig ein Drittel der Staats- 
schuld repräsentiert der Betrag, den die Sparkassen absorbieren. 
n Frankreich waren 31,4 Prozent der Staatschuld bei Sparkassen 
und bei der Postsparkasse placiert. In neuerer Zeit spielt die 
ostsparkasse die Rolle des Staatsbankiers und die Emission der 
Staatsanlehen geschieht unter der Mitwirkung der Postsparkasse 
und der um dieselbe gruppierten Banken. Frankreich befördert 
die Placierung der Anlehen auch durch besondere Maßregeln. An 
zahlreichen Stellen geschieht die Einlösung der Coupons, Verkauf 
und Umschreibung der Staatspapiere; die placierten Kapitalien 
sind der richterlichen Beschlagnahme entzogen, genießen Coupon- 
steuerfreiheit und zahlen nur eine geringe Verkehrssteuer. 
B. In parlamentarischen Staaten sind besondere Staatschulden- 
kommissionen mit der Kontrolle der Staatsschulden betraut. In 
einzelnen Fällen versehen besondere Kommissionen die Kontrolle 
einzelner spezieller“ Schulden, wie der schwebenden Schuld, der 
Papiergeldschuld. 
„C. Unter der. Leitung der Kreditabteilung des Finanzmini- 
steriums werden die mit der Verwaltung der Staatsschuld zusammen- 
hängenden Agenden — die eigentliche Staatsschuldenverwaltung — 
von besonderen Sektionen versehen, welche den Namen von Staats- 
schuldendirektionen usw. führen. Die Staatsschuldenverwaltung um- 
aßt Staatsrechnungswesen, Buchhaltungs- und Kassenwesen usw. 
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