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no matter how vast. They can almost compel any man to sell
out anything at any price.“
Auf den Kurs der Eisenbahnpapiere drückte die Hartnäckigkeit
 der Interstate Commerce Commission, die sich
einer Erhöhung der Eisenbahnfrachtsätze trotz der gestiegenen
 Löhne und sonstigen Betriebskosten dauernd widersetzte,
 während der Geld- und Kapitalmarkt unter der Unelastizität
 der Währung litt, die so häufig sprunghafte
Steigerungen des Satzes für call money (tägliches Geld)
bewirkte, ein Mißstand, der durch eine Zentralbank nach englischem,
 deutschem oder französischem Muster leicht hätte
beseitigt werden können, wenn sich nicht die mächtigen
Gruppen der New Yorker Bankwelt die mit der Leitung
bzw. Beherrschung einer Centralbank verbundene finanzielle
Macht mißgönnten und ihre Errichtung daher hintertrieben,
Es sind freilich nicht nur die Verfolgungen der Trusts
und die Unelastizität der Währung, die das amerikanische
Wirtschaftsleben vor dem Weltkrieg so wechselnd und unsicher
 machten. Auch das politische Zickzack war seiner
Stabilität hinderlich und ist es teilweise noch. Alle zwei
Jahre finden die Wahlen zum Repräsentantenhaus statt,
dessen Zusammensetzung die Zoll- und Wirtschaftspolitik
stark beeinflußt, alle vier Jahre!) wird ein neues Staatsoberhaupt
 gewählt, Wahlen, die fast immer im Zeichen
irgend eines wirtschaftlichen Problems stehen und das Geschäftsleben
 schon Monate vorher stagnieren lassen, In
kleineren und größeren Zwischenräumen bringen Änderungen
 des Zolltarifs?) Unruhe ins Land, vernichten  bestehende
 Industrien, schaffen neue und führen kurz vor
dem Inkrafttreten des Tarifs zu einer ungesunden Steigerung
 des Importhandels. Dazu kommt, daß die New
Yorker Börse, die mehr und mehr der Brennpunkt alles
5konomischen Geschehens in der Union geworden ist, als
Hirn eines so nervösen Organismus, wie es die amerikanische
Volkswirtschaft infolge der geschilderten Mißstände war,
anberechenbaren Stimmungen und massenpsychologischen
Momenten in weit höherem Grade unterworfen ist, als die
großen europäischen Fondsbörsen, ein Umstand, der vor
1914 von den mächtigen New Yorker Hausse- und Baissecliqauen
 weidlich ausgenutzt wurde und eine der europäischen

+) Der amerikanische Senat hatte 1912 einen Gesetzentwurf eingebracht,
 der den Amtstermin des Präsidenten auf sechs Jahre verlängert,
dafür aber eine Wiederwahl ausschließt.
2) 1824, 1828, 1832, 1846, 1857, 1861, 1864, 1870, 1872, 1875, 1883,
1890, 1894, 1897, 1909, 1913.