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3. Die Zukunft des nordamerikanischen Kapitalexports 
nach Deutschland. 
Daß eine starke Kapitalausfuhr der Vereinigten Staaten 
gerade für Deutschland und seinen Wiederaufstieg von 
größter Wichtigkeit ist, liegt auf der Hand. Man darf aber 
nie vergessen, daß die erschwerenden Momente auf diesem 
Gebiete weit stärker sind als die gegenteiligen, z. B. die 
Tatsache, daß das amerikanische Publikum vor der Stabili- 
sierung unserer Währung 900 Millionen Dollar an der Mark 
verloren hat, und zwar !/3 davon durch Ankauf deutscher 
Aktien und festverzinslicher Papiere, ?/s durch Valutaspeku- 
lationen. Diesen Verlusten gegenüber spielen die 1923 und 
1924 durch Spekulationen in deutschen Anleihen verdienten 
Summen !) keine Rolle, Dazu kommt, genau wie im Jahre 1924 
in England die Tätigkeit ungerufener und unberufener Ver- 
mittler, denen das Auswärtige Amt in Berlin das Handwerk 
legen sollte, indem es dafür sorgt, daß ihnen die amerika- 
nichen Konsulate in Deutschland die Einreiseerlaubnis verwei- 
gern. Bei dem Mißtrauen, das immer noch in amerikanischen 
Kapitalistenkreisen gegenüber Deutschland herrscht, vor 
allem in bezug auf seine politische Entwicklung, ist es am för- 
derlichsten, wenn vorläufig auf beiden Seiten des großen 
Teiches nur große Aktienbanken und Privatbankhäuser, vor 
allem die deutschen Ursprungs ?), oder aber die von ihnen 
für diesen Zweck gegründeten Gesellschaften wie z. B. die 
American and Continental Corporation als Vermittler der 
Kapitalausfuhr tätig sind. An die Errichtung von Filialen 
in Deutschland denken die National City Bank und andere 
große Bankhäuser so lange nicht, als ihnen die politische 
Lage, sei es durch einen neuen Konflikt mit Frankreich, sei 
es durch Versuche, die republikanische Staatsform mit Ge- 
walt zu beseitigen, gefährdet erscheint. 
Jedenfalls darf man die Schwierigkeit der Unterbrin- 
gung deutscher Effekten in den Vereinigten Staaten nicht 
unterschätzen, Sie kann nur gelingen, wenn dort eine 
äußerst geschickte Propaganda bei den Banken, der Presse 
und dem großen Publikum einsetzt, vor allem wenn eine 
zuständige Stelle besteht, die sich nur mit diesen Fragen 
beschäftigt und als Verbindungsoffizier zwischen Geldgeber 
und Geldnehmer fungiert. Das können nur Finanzattach6s, 
1) Zur Zeit des größten Markverfalls konnte man für 100 Dollar 
25 Millionen Mark deutsche Anleihen erwerben. 
?) Kuhn, Loeb & Co., Speyer & Co., Goldman, Sachs & Co., Hall- 
garten & Co., Ladenburg, Thalmann & Co., G. Amsinck & Co., Laden- 
burg, Neumond & Co