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Union zurückgegangen, wieviel davon später abgestoßen 
worden sind. 
Zulassung amerikanischer Wertpapiere an 
deutschen Börsen?). 
318,7 Millionen Mark 
33,8 »” ” 
170,2 % 
172,9 5 
567,0 
2361,7 
526,3 
115,5 
1899 
1900 
1901 
1902 
1908 
1904 
1905 
1906 
1907 
1908 
1909 
172.4 
94 
Vor der Krisis von 1907 wurden die in deutschen 
Händen befindlichen amerikanischen Effekten auf 500 Mill, 
Dollar geschätzt?), eine Summe, die 1913 nicht mehr 
stimmte, da die infolge der Krisis von 1907 abgestoßenen 
Werte nur zum kleinsten Teil wieder erworben wurden, 
Fand doch der deutsche spekulative Anlagebesitzer seit 
der 1909 begonnenen wirtschaftlichen Hochkonjunktur ge- 
nug hochverzinsliche Anteile guter industrieller Unterneh- 
mungen mit Kurssteigerungschancen auf dem deutschen 
Kassamarkt, während der eigentliche Spekulant wegen der 
seit 1909 nicht unterbrochenen Stagnation des nordameri- 
kanischen Wirtschaftslebens und der New Yorker Börse 
wohl kaum Lust hatte, große Engagements dort einzu- 
gehen 3. 
Nachdem jahrzehntelang nur amerikanische .Eisenbahn- 
bonds in Deutschland abgesetzt waren, gelangten 1904 und 
1905 die ersten Eisenbahnaktien zur Einführung an der Ber- 
liner und Frankfurter Börse, im ersteren J ahr 100 Millionen 
Dollar der Baltimore und Ohio-Bahn (Emissionshaus: Deut- 
sche Bank), im letzteren Jahr 400 Millionen Dollar der 
Pennsylvania-Bahn (Emissionshaus: Direktion der -Diskonto- 
gesellschaft). An der Frankfurter Börse wurden 1913 
1) Vierteljahrhefte für Statistik des deutschen Reichs 1908, Heft 2; 
1910, Heft 1. 
2) v. Halle, Statistik der Aktiengesellschaften in den Vereinigten 
Stone. Fanwörker buch der Staatswissenschaften, 3. Auflage, Bd. I. 
un x N 
3) Arthur von Gwinner, Direktor der Deutschen Bank, schätzte 1911 
die Gesamtsumme der im Deutschen Besitz befindlichen amerikanischen 
Effekten auf 465 Mill. Dollar. 
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