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mögen, ist bei plötzlich einsetzenden scharfen Steigerungen 
oder Rückgängen der Valuta eine Einwirkung auf den 
Außenhandel denkbar. Ein Silberfall kann in diesem Sinne 
namentlich Importeinschränkungen, also Verminderung der 
Wechselnachfrage nach sich ziehen, während eine Vermeh 
rung des Wechselangebots von der Seite des Exports her 
weniger durch eine Vermehrung der doch unabhängig davon 
gegebenen Exportquantitäten verursacht wird, als vielmehr 
dadurch, daß der Ertrag in Landessilber relativ vergrößert 
wird. Tatsächlich brachte der Herbst 1907 erhebliche Im 
porteinschränkungen, während die theoretisch zu erwar 
tende Besserstellung des Exports dadurch aufgehoben 
wurde, daß im Zusammenhang mit der Weltkrisis die chine 
sischen Exportartikel Preiseinbußen erlitten, die über die 
Valutaschwankung hinausgingen. Auch in der Folge ge 
staltete sich das Importgeschäft so schlecht, daß — wie es 
in einem Berichte heißt — in diesem Jahre große Mengen 
Silber von London nach China importiert werden mußten. 
Auf der anderen Seite aber dehnte sich das Exportgeschäft 
von Jahr zu Jahr aus, sowohl nach der Menge der Waren, 
als der Zahl der Artikel, 
Die Verhältnisse des Jahres 1907 sprechen also, abge 
sehen von der Bedeutung der außergewöhnlichen Paritäts 
verschiebung, nicht gegen Helfferich, es darf aber nicht 
übersehen werden, daß der Preisfall dieses Jahres einer der 
größten war, die das Silber bisher erlitten hat. Bei weniger 
krassen Preisveränderungen wird man aber nunmehr sagen 
dürfen, daß durch die Silberspekulationen die Preisbildung 
des regulären Warenhandels vor allzu plötzlichen Silber 
schwankungen im gewissen Umfange geschützt ist. 
Zu erwähnen bleibt, daß die große Paritätsabweichung 
im Juli 1910 nach den Diagrammen gleichfalls als Reaktion 
auf die Silberbewegung anzusehen ist, trotzdem in diesem 
Monat eine tiefgehende Finanzkrisis in Schanghai eingetre 
ten war; anscheinend hat man damals am Londoner Silber 
markt die Wirkung der Krisis überschätzt. 
Die höchsten und niedrigsten t. t, Kurse in den unter 
suchten Jahren stellten sich auf: