52 4. Kapitel. Die Kapitalbildung j in der Unternehmung selbst.

Kapital wäre die Unmöglichkeit besonders deutlich, es
einfach als knapp zu erklären und so auf jede Erklärung
 der Kapitalbildung zu verzichten, nur mit der
„Begründung“, daß das in die Psychologie führe. Das
kann nur diejenigen schrecken, die die Nationalökonomie
 für eine Naturwissenschaft halten.
Der Zins und der Unternehmergewinn (Grenzertrag)
sind zwar kein absolut sicherer Regulator der Kapitalbildung.
 Wie ich in den „Grundsätzen“ gezeigt habe,
kann trotzdem die Anwendung technischer Fortschritte
zu schnell erfolgen, und auch die Spekulation kann unter
Umständen die höchsten Zinsen bezahlen. Immerhin
sind die Rentabilitätsaussichten der einzige Regulator,
der in der heutigen Wirtschaftsordnung das Angebot
und die Ausgleichung zwischen Konsum und Produktion
bestimmt,
Bei der Kapitalbildung im Betriebe selbst ist nun
aber der landesübliche Zinsfuß als Richtungsweiser und
Steuerungssignal für weitere Kapitalinvestitionen zu
einem erheblichen Teil ausgeschaltet. Gewiß sind Rentabilitätsaussichten
 auch für die neuen Kapitalanlagen
im letzten Grunde entscheidend. Aber sehr häufig erfolgen
 sie doch langfristig im Hinblick auf eine erst
künftig erwartete Rentabilität, oder umgekehrt, sie erfolgen
 auf Grund augenblicklicher Konjunkturen, deren
Dauer oft überschätzt wird. Jedenfalls ist eine Unternehmung,
 die große eigene Mittel angesammelt hat, von
den augenblicklichen Verhältnissen des Kapitalmarktes
unabhängig, und die Bremswirkung, die ein höherer
Zinsfuß auf die Expansionstendenz ausübt, gilt für sie
nicht.
Wenn aber die im Tauschverkehr erzielten Erträge
im Wege der Selbstfinanzierung oft auch für weniger
rentable Zwecke verwendet werden, so ist ganz klar,
daß das Fehlen dieser Summen auf den freien Kapitalmarkt
 ganz ebenso wirkt, wie manche Geldinanspruchnahme
 der öffentlichen Körperschaften, Die für die Ka-