MN. Langfristige Auslandskredite oder Beteiligungen ? 85

malerweise bei Börsenpapieren, selbst in Spekulationszeiten,
 vorkommen, dann eintreten, wenn eine kapitalkräftige
 Auslandsgruppe, wie bei Lindström und in
anderen Fällen, Einfluß bei einer Unternehmung gewinnen
 will.

Übrigens scheint mir, daß auch die Übergabe
deutscher Effekten an amerikanische Investmenf
Companies, die ja heute eine gewisse Rolle spielt,
keine dauernde Kapitalanlage gewährleistet. Denn ein
erheblicher Teil der neueren Gründungen dieser Art
dürften keine „Kapital-Anlagegesellschaften“,
sondern „Effekten-Handelsgesellschaften‘“ oder „Übernahmegesellschaften“
 für die dahinterstehenden Bankhäuser
 sein, wie das schon früher bei derartigen Gesellschaften
 öfter der Fall warl. Wo das der Fall ist,
wo also mit plötzlicher Abstoßung der Effekten gerechnet
 werden muß, kann das für die deutschen Gesellschaften
 und Schuldner sehr unangenehm sein. Es empfiehlt
 sich also, auch bei den Investment Companies, die
in der Tat für den deutschen Effektenabsatz von großer
Bedeutung sein können, sehr genau auf die Qualität zu
achten.

Ebenso ist die Übertragung von Minoritätsanteilen
deutscher Unternehmungen an ausländische große Konzerne
 nicht ganz abzulehnen. Sie kann dazu dienen, neue
Geschäfte heranzuziehen, fremde Erfindungen und Erfahrungen
 zu benutzen, den Export zu erleichtern und
dergleichen. Aber auch die Blöße Ergänzung mangelnden
 Kapitals ist privatwirtschaftlich off zu rechtfertigen,
wenn auch hier allgemein volkswirtschaftliche und privatwirtschaftliche
 Interessen stark auseinandergehen
können. Die Kapitalbeschaffung aus dem Auslande ist

1 Vergleiche dazu: R. Liefmann: „Beteiligungs- und Finanzierungsgesellschaften“,
 4. Auflage, Jena 1924, und Dr. Egon
Kilgus: „Kapitalanlagegesellschaften (Investment Trusts)“,
Wilhelm Christians Verlag, 1929.