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DE  L’ÉTABLISSEMENT  D’UNE  CIUCÜLATION  MONÉTAIRE,
accrue  pour  celui  qui  préfère  des  souliers,  des  bas  et  de  la  quincaillerie. ­

En  général,  les  marchandises  ne  peuvent  donc  pas  constituer  un
étalon  propre  à  mesurer  la  quantité  et  la  valeur  de  la  monnaie.  Sans
doute  les  types  que  nous  avons  adoptés,  nommément  l  or  et  1  argent,
sont  encore  soumis  à  l’inconvénient  des  variations  qu  ils  éprouvent
comme  marchaudisen  ;  mais  ces  inconvénients  s’effacent  devant  ceux
que  nous  aurions  à  supporter  si  nous  adoptions  le  plan  pro])Osé.
Pendant  les  vingt  dernières  années,  à  une  époque  où  le  prix  de
l’or,  de  l’argent  et  de  la  plupart  des  autres  marchandises  s’était
considérablement  élevé,  les  promoteurs  de  ce  genre  de  circulation
abstraite,  au  lieu  d’attribuer  une  partie  de  cette  hausse  à  la  déprécia-^oîî
  du  papier,  trouvèrent  constamment  a  leur  service  des  raisons
propres  à  expliquer  les  fluctuations  du  marché.  Ainsi  1  or  et  1  aigent
renchérissaient,  parce  qu’ils  étaient  devenus  rares  et  qu’il  en  fallait
d’immenses  contingents  pour  solder  nos  corps  d’armée,  l’outes  les
autres  marchandises  renchérissaient  en  raison  des  taxes  qui  les  frappaient ­
  directement  ou  indirectement,  ou  par  suite  de  mauvaises  saisons ­
  et  d’importations  difïiciles  qui,  en  haussant  considérablement
la  valeur  du  blé,  avaient  dù  nécessairement,  d’après  leur  théorie,
élever  aussi  le  prix  de  tous  les  produits.  Suivant  eux  les  seuls  objets
qui  conservassent  leur  valeur  intacte  étaient  les  billets  de  banque;
et  ,  à  ce  titre,  ils  étaient  éminemment  propres  à  mesurer  la  valeur  des
autres  produits.
Quand  la  hausse  eût  été  de  100  p.  0/0,  on  eût  encore  nié  l’influence
de  la  circulation  sur  sa  marche,  et  on  lui  eût  encore  assigné  les  mêmes
causes.  Cet  argument  présente,  d’ailleurs,  toute  sécurité,  car  il  ne
peut  être  réfuté,  lorsque  la  valeur  relative  de  deux  marchandises
se  modifie,  il  est  impossible  de  dire  avec  certitude  si  l’une  s’élève
ou  si  l’autre  fléchit  ;  de  sorte  que,  si  nous  adoptions  une  eirculation
sans  étalon,  elle  pourrait  descendre  à  un  degré  de  dépréciation  in-  ,
fini.  Rien  ne  démontrerait  cette  dépréciation,  car  il  serait  toujours
facile  d’affirmer  que  la  valeur  des  marchandises  s’est  accrue  et  que
la  monnaie  n’a  point  baissé.