10

gewesen  wären.  Endlich  gibt  es  auch  solche  Institute,  die  das
Disagio  im  Laufe  des  ersten  oder  der  ersten  Jahre  des  Pfandbriefbestaiides
  tilgen.  (Die  Frankfurter  Hypothekenbank,  welche  einige
Jahre  hindurch  die  Ausgabe  4^,  prozentiger  Pfandbriefe  fast
gänzlich  eingestellt  hatte,  ist  mit  denselben  im  letzten  Jahre  wieder
stärker  vorgegangen,  wobei  sie  zwar  diesmal  den  ganzen  Kurs-Verlust
  aus  den  Erträgnissen  getilgt  hat,  in  Zukunft  aber  auch  das
Verfahren  anderer  Anstalten  einzuhalten  vorhat,  nämlich,  den
Kursverlust  als  Aktivposten  in  die  Bilanz  einzustellen,  und  ihn  in
mehrjährigen  Baten  zu  tilgen).
Interessanten  Erörterungen  Uber  die  Berechtigung  dieser  verschiedenen ­
  Tilgungssysteme  begegnet  man  in  den  Geschäftsberichten
einiger  süddeutschen  Hypothekenbanken  pro  1875.  Es  sind  dies
die  Süddeutsche  Bodenkreditbank,  die  Württembergische  und  die
Uheinische  Hypothekenbank.  Erstere  hat  das  Abschrcibungsvertahren
  eingeführt,  und  tilgte  pro  1875  96,297  M.  Agioverlust  an
1  fandbriefen.  Sie  sagt  darüber:  „Wir  haben  es  von  Anfang  an
fUr  allein  richtig  erachtet,  das  aus  dem  Pfandbriefverkauf  erwachsene ­
  Disagio  unter  die  Activa  eiiizustellcn.  Dasselbe  ist  weder
ein  Verlust,  noch  eine  Form  der,  in  dem  betr.  Jahre  erwachsenen
Geschäftsunkosten,  und  nichts  spricht  unseres  Ermessens  dafür,
dass  das,  in  einem  Geschäftsjahr  erwachsene  Disagio  sofort  aus
den  Erträgnissen  dieses  Jahres  vollständig  getilgt  werden  müsse.
Wii  sind  im  Gegentheil  der  Ansicht,  dass  ein  solches  Verfahren
eine  grosse,  und  durch  nichts  gerechtfertigte  Unbilligkeit  zu  Lasten
des  betroffenen  Geschäftsjahres  in  sich  schliessen  würde.  Wir
geben  unsere  Darlehen  in  baarem  Geld.  Da  wir  die  ausgeliehenen
Beträge  aus  dem  Verkaufe  solcher  Pfandbriefe  refundiren,  welche
nach  Massgabe  ihrer  Verzinsung  unter  pari  emittirt  werden,
lepräsentirt  der  Dis  agio-Konto  eine  aus  den  Betriebsmitteln ­
  der  Bank  effect!v  gemachte  Vorlage,
welche  durch  die,  den  Hypothcken-Darlehenschuldnern  zu  diesem
Zwecke  aufgerechneten  Zins  -  Zuschläge  heinizuzahlen  ist.  Der
Disagio-Konto  findet  mit  vollem  Recht  seine  Stelle  unter  der  Activis
der  Bank  etc.“  —  Mit  Rücksicht  auf  die  theilweise  Heimzahlung
von  Darlehen  vor  Ablauf  der  Tilgungszeit  der  Pfandbriefe  schreibt
die  Bank  alljährlich  vom  Disagio-Konto  soviel  ab,  dass  der  Verlust
ini  ersten  Drittel  der  Tilgungsdauer  der  betr.  Pfandbriefe  beglichen
wir  .  Die  Württembergische  Hypothekenbank  ihrerseits  äussert  sich