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OEUVRES  DIVERSES.

effets  analogues.  L’or  serait  encore  demandé,  le  change  deviendrait ­
  défavorable,  et  l’or-lingot  dépasserait  légèrement  son  prix  à  la
Monnaie,  parce  qu’il  est  légal  d’exporter  des  lingots,  mais  illégal
d’exporter  du  numéraire;  enfin,  la  différence  compenserait  largement
les  risques  de  l’opération.
De  cette  manière,  si  la  banque  persistait  à  rejeter  ses  billets  dans
la  circulation,  elle  pourrait  voir  enlever  à  ses  coffres  la  dernière  de
ses  guiñees.
Pour  suppléer  à  la  faiblesse  de  son  fonds  en  or,  elle  pourrait  acheter ­
  de  l’or-lingot  au  prix  surélevé,  et  le  faire  frapper  en  guinées;  mais
cette  mesure  ne  remédierait  pas  au  mai.  Les  guinées  seraient  encore
demandées,  mais  au  lieu  de  les  exporter,  on  les  fondrait  pour  les
vendre  à  la  banque  sous  forme  de  lingots  et  au  prix  surélevé.
«  Les  opérations  de  la  banque  ,  dit  ingénieusement  le  docteur  Smith,
j  ressemblaient  sous  ce  rapport  à  la  toile  de  Pénélope  ;  l’ouvrage  ache-I
  vé  le  jour  était  détruit  la  nuit.  »  M.  l’hornton  exprime  les  mêmes
sentiments  dans  les  lignes  suivantes  :  «  Voyant  la  niasse  des  guinées ­
  diminuer  chaque  jour  dans  ses  coffres,  les  administrateurs  de  la
banque  devront  nécessairement  s’efforcer  de  les  remplacer  par  tous
les  moyens  qui,  sans  être  extravagants,  seraient  eilicaces.  Ils  seront
donc  portés,  jusqu’à  un  certain  degré,  à  acheter  l’or,  même  à  un  prix
onéreux,  et  à  le  frapper  en  nouvelles  guinées;  mais  ils  le  feront  précisément ­
  au  moment  où  un  grand  nombre  de  spéculateurs  privés
seront  occupés  à  refondre  ce  qui  est  monnayé.  Les  uns  fondront  et  vendront ­
  pendant  que  les  autres  achèteront  et  feront  monnayer.  Kt  ces
opérations  contraires  ne  s’accompliront  pas  dans  le  but  d’exporter
chaque  guinée  fondue  à  Hambourg,  par  exemple,  mais  elles  concentreront ­
  leurs  plus  grands  efforts  sur  le  marché  de  Londres.  Les  monnayeurs
  et  les  fondeurs  vivront  ainsi  sur  le  même  lien  et  se  créeront
!  mutuellement  du  travail.  Si  nous  supposons  d’ailleurs,  poursuit
\  M.  l'hornton,  que  la  banque  s’engage  dans  cetbi  espiœ  de  lutte  avec
I  les  fondeurs,  elle  fera  évidemment  une  guerre  inégale;  et  quand
même  elle  ne  s’en  fatiguerait  pas  promptement,  il  est  probable  qu’elle
déposera  les  armes  avant  ses  adversaires.  »
La  banque  serait  donc,  en  dernier  ressort,  obligée  d’adopter  le
seul  remède  qui  soit  en  sa  puissance  pour  arrêter  la  demande  de
guinées.  Elle  enlèverait  progressivement  à  la  circulation  une  partie
de  ses  billets,  jusqu’à  ce  (pielle  eût  élevé  la  valeur  de  l’autre  partie
*  au  niveau  de  celle  du  lingot,  et  conséquemment  au  taux  de  la  circulation ­
  (les  autres  pays.  Tous  les  avantages  attachés  à  l’exportation  s’ef-