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In  certi  moment!  i  commercianti  prevedono  che
alcune  merci  aumenteranno  di  prezzo  per  maggior
domanda,  per  impediment!  all’  importazione  o
per  qualunque  altra  causa  e  si  mettono  a  fare
acquisti  a  credito,  spingendo  gl’industriali  ad
estendere  la  produzione.  E  l’aumento  de!  prezzi
si  manifesta,  infatti,  dapprima  per  la  richiesta
più  intensa  di  alcuni  commercianti  e  poi  per
l’intervento  di  nuovi  speculatori,  convint!  che  i
prezzi  seguiteranno  a  crescere  e  disposti  a  comprare ­
  per  trar  profitto  dall’aspettato  aumento.  Più
le  merci  rincarano,  più  la  speculazione  fa  acquisti,
dando  un  ulteriore  impulso  alla  produzione  ;
onde  Faumento  dei  prezzi,  che  in  principio  era
giustificato  da  motivi  ragionevoli,  diventa  eccessivo,
  supera  ogni  aspettativa  e  non  trova  più
alcuna  giustificazione.  Di  questo  si  accorgono  o
prima  o  poi  gli  speculatori  più  prudenti,  che
cominciano  a  vendere;  i  prezzi  cessano  di  aumentare ­
  e  lentamente  calano;  allora  tutti  vogliono
liquidare  per  evitare  perdite  maggiori,  mentre
pochi  sono  disposti  a  comprare  ora  che  la  tendenza
  è  verso  il  ribasso;  e  cosi  il  ribasso  continua ­
  e  si  fa  sempre  più  precipitoso,  provocando
un  gran  numero  di  fallimenti  presso  gli  speculatori ­
  e  arrestando  le  vendite  e  la  produzione
presso  gl’  industrial!.
Questi  aumenti  e  questi  ribassi  di  prezzi  potrebbero
  avvenire  ugualmente  anche  se  il  credito
non  esistesse,  ma  accadrebbero  in  poche  merci
soltanto  ed  in  misura  più  modesta  e  ristretta,
qualora  i  prodotti  si  dovessero  pagare  in  contanti.
Col  credito,  invece,  la  speculazione  può  estendersi
  sopra  una  gran  quantité  di  merci  e  Fau-