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ai  loro  impegni,  in  cui  la  moneta  scarseggia,  nè
può  sostituirsi  coi  titoli  di  credito  perché  manca
la  fiducia,  incomincia  il  terzo  periodo,  che  è  quello
della  liquidazione.  In  esso  il  ribasso  dei  prezzi
prepara  lentamente  il  ritorno  delP  equilibrio  tra
produzione  e  consumo,  gli  affari  languono,  gli
eccessi  precedenti  distolgono  da  nuove  imprese
e  da  ogni  iniziativa,  i  capitali  disponibili  si  depositano
  presso  le  ban  che  o  si  tengono  inoperosi,
quelli  già  impiegati  sono  immobilizzati  in  ferrovie,
in  navi,  in  fabbriché,  in  case  o  in  macchine  che
non  danno  reddito,  le  industrie  riducono  la  produzione ­
  e  licenziano  un  gran  numero  di  operai.
Le  perdite  di  ricchezza,  i  fallimenti  e  la  diminuzione
  dei  profitti  e  dei  salari  deprimono  il  consumo, ­
  la  diminuzione  del  consumo  fa  ribassare
i  prezzi,  il  ribasso  dei  prezzi  ristringe  ancora  la
produzione  e  il  ristringimento  della  produzione
diminuisce  di  nuovo  salari  e  profitti.
Depressíone  e  rítorno  alio  stato  normale.  —  Se
tutti  i  ra.ni  d’industria,  che  forniscono  beni  d’uso
immediato,  si  potessero  accordare  di  riprendere
il  lavoro  e  di  scambiarsi  reciprocamente  le  loro
merci  come  in  tempi  normal!,  troverebbero  presto
il  modo  di  ristabilire  i  profitti  e  i  salari  ad  un
livello  possibile.  Ed  anche  le  industrie,  che  forniscono ­
  beni  produttivi,  dopo  aspettato  un  pó
piú  di  tempo,  riattiverebbero  le  loro  vendite,  appena
  il  rinato  spirito  d’  intrapresa  facesse  riaumentare ­
  gl’investimenti  di  capitale.  La  fiducia  si
propagherebbe  in  tutto  il  campo  economice,  il
credito  darebbe  mczzi  accresciuti  d’  acquisto  e  i
prezzi  tornerebbero  a  salire.  Ma  invece  di  solito