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63.  Oie  Konjunkturpolitik  der  Banken  auf  dem  Kapitalmarkt.  259
Liste  die  ihnen  genehmen  Möglichkeiten  wählen.  Liquidität  am  Höhepunkt ­
  der  Konjunktur  nicht  so  sehr  wegen  der  Abhebungsgefahr,  sondern ­
  wegen  der  dadurch  gewährten  sicheren  und  erfolgreichen  Betätigungsmöglichkeit
  muß  das  Leitprinzip  der  Finanz-  und  jener  Kreditbanken ­
  sein,  die  sich  mit  dem  Konsortialgeschäft  und  Anlagekredit
befassen;  an  der  Wende  der  Konjunktur  ist  starke  Placement-  und  Kreditgewährungskraft ­
  nötig.
Oie  Sicherung  der  Placementkraft  wird  erreicht,  wenn  das  vermögen ­
  der  Kunden  der  Bank  in  den  vorangehenden  Jahren  nicht  vollständig ­
  angelegt,  sondern  teilweise  als  Guthaben  zurückgehalten,  und
wenn  ferner  die  Kunden  veranlaßt  werden  vor  Erreichung  des  Höhepunktes ­
  der  Lörsebewegung  einen  Teil  ihrer  Engagements  zu  lösen.
Oie  Bank  kann  aber  diese  Absicht  nicht  durchführen,  wenn  sie  in  vorhergehenden ­
  Stadien  der  Konjunktur  große  Anlagekredite  gewährt  hat,
die  sie  in  späteren  Jahren  durch  fortdauernde  Aktienausgaben  mobilisieren ­
  muß.
weit  schwerer  ist  es,  die  Mittel  der  Bank  so  elastisch  zu  halten,
daß  sie  an  der  wende  der  Konjunktur  weitere  Anspannung  vertragen.
Bei  Gewährung  von  Anlagekredit  sind  die  Banken  nie  vollständig
Herren  ihrer  Entschlüsse,  da  das  Maß  der  Inanspruchnahme  der  gewährten ­
  Kredite  mit  Fortschreiten  der  Konjunktur  steigt  und  auch
Erhöhungen  der  Kredite  in  solchem  Zeitpunkt  oft  unabweisbar  sind.
Eine  Bank,  die  sich  auch  im  Höhepunkt  der  Konjunktur  Bewegungsraum
sichern  will,  tut  darum  gut,  bei  Gewährung  von  Anlagekredit  in  geldflüssigen ­
  Zeiten,  soweit  dies  irgend  möglich  ist,  das  Höchstmaß  der
Inanspruchnahme  nach  dem  Maximalbedarf  des  Unternehmens  in  der
vorhergehenden  Konjunktur  abzuschätzen.  Es  läßt  sich  kein  bestimmtes
Verhältnis  zwischen  den  Mitteln  einer  Bank  und  ihren  Anlagen  auf
dem  Kapitalmarkt  konstruieren,  aber  es  ist  für  eine  Bank  bedenklich,
wenn  die  Gesamtsumme  der  Festlegungen  ihre  Bewegungsfreiheit
am  Höhepunkt  der  Konjunktur  hindert;  sie  kommt  dann  leicht  in  die
Notwendigkeit,  sich  durch  Kündigung  der  Kredite  an  Kunden  Luft
zu  machen;  das  vielfach  übliche  Sieben  der  Kreditlisten  in  der  Zeit  der
stärksten  Kapitalanspannung  ist  eine  schwere  Nücksichtslosigkeit,  da
der  durch  die  Kündigung  eines  Anlagekredits  betroffene  gerade  in
solchen  Tagen  sich  schwer  anderswo  Geld  beschaffen  kann.  Popularität ­
  kann  nur  in  Tagen  der  Kapitalknappheit  erworben  werden,  und
die  Haltung  einer  Bank  in  solcher  Zeit  ist  ein  Prüfstein  für  die  Tüchtigkeit ­
  der  Lankleitung  und  für  die  künftige  Entwicklung  des  Instituts
von  entscheidender  Bedeutung.