VII. Abschnitt. Reduktion und Konversion der Staatsschulden. 657
gewöhnlich großen Summen anwachse. Man berechnete, welche
kolossale Summen ein zur Zeit der Geburt Christi angelegter
Kreuzer heute repräsentieren würde. Hiervon ging die. Tilgungsidee
Dr. Prices aus, welche in der Tat zur Schaffung des Tilgungsfonds
führte. Nach der Berechnung Prices würde ein mit einem jähr
lichen Betrag von 200 000 Pfund Sterling alimentierter Fonds, wenn
dies 85 Jahre lang fortgesetzt würde, einen Fonds ergeben, der es
ermöglichte jährlich 3 Millionen Pfund zu borgen und für die
Tilgung zu sorgen. Die Idee war so verführerisch, daß man mit
der Zeit in allen Staaten die Institution des Tilgungsfonds einführte.
Gegen den Tilgungfonds sprechen namentlich folgende Gründe:
a) daß die Schaffung und Alimentierung des Tilgungsfonds den
Staat nötigt, größere Summen zu borgen, als er sonst nötig hätte;
b) daß es unmöglich war in Perioden großer Bedrängnis zu ver
bieten, daß der Tilgungsfonds zu anderen Zwecken verwendet werde.
So führt Ricardo an 1 ), daß in den Jahren 1733 und 1734 aus
dem Tilgungsfonds laufende Ausgaben gedeckt wurden, in anderen
Fällen wurde derselbe zur Deckung der Zinsen von Anlehen in
Anspruch genommen, dann wurde er dauernd im Interesse der
Zivilliste belastet usw. Außerdem mußte der Staat die Papiere zu
hohen Preisen zurückkaufen. England verlor auf diese Weise von
1793—1817 14 Millionen Pfund 2 ). Die an den Tilgungsfonds ge
knüpften Hoffnungen gingen nicht in Erfüllung. Der erste Tilgungs
fonds wurde in England auf Anregung des Lord Stanhope von
Walpole im Jahre 1716 geschaffen. Jedes verloste Papier ging in
den Besitz des Tilgungsfonds über und mit dessen Zinsen wurden
immer neuere Papiere gekauft. Im Jahre 1735 war aber der ganze
Fonds bereits verausgabt. Im Jahre 1786 schuf Pitt den neuen
Tilgungsfonds, welcher jährlich mit einer Milhon alimentiert wurde
und überdies von jedem neuen Anlehen 1 Prozent erhielt; außerdem
wurden ihm die Zinsen von den zurückgezahlten Anlehen und die
erloschenen Leibrenten einverleibt. Bald war man wieder von der
Unzweckmäßigkeit der Institution überzeugt und verausgabte den
ganzen Fonds. Im Jahre 1818 wurde der Tilgungsfond endgültig
abgeschafft 3 ). Im Jahre 1875 wurde in England das Tilgungs-
‘) Works 8. 516.
*) Schwarz, Staatsschuldentilgung, Berlin 1896.
3 ) Einer der stärksten Kritiker und Gegner des Tilgungsfonds war Ricardo:
„No sinking fund can be efficient for the purposes of diminuishing the debt,
if it be not derived from the excess of the public revenue over the public ex
penditure“ (Works 8. 149). „We shall presently inquire, whether the sinking
fund is not an instrument of mischief and delusion and really tending rather
to increase our debt and burden then to iminish them“ (Works 8. 536).
Földes, Finanzwissenschaft. 42
