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Joseph Schumpeter,
mittelmenge, Reserveproportionen usw. — betrachtet werden
kann und alle Quellen möglicher Inflation — Budgetdefizit,
industrielle und finanzielle Ueberengagements der Banken,
Ueberkonsumtion der Bevölkerung, zu niedriger Zinsfuß
verstopft sind und die Spekulation sich zu einer bloßen Arbitrage
bewegung beruhigt hat, und wenn der Bebergang zur Gold
währung zu eben diesem — »natürlichen« im Sinne von unmani-
pulierten — Gleichgewichtskurse erfolgt, so kann er glatt und
ohne weitere — d. h. von jenen der Stabilisierung zu unter
scheidende und zu diesen hinzutretende — Erschütterungen er
folgen und wir haben dann in voller Reinheit die üns hier inter
essierende Frage vor uns, nämlich die Frage, was unter den ge
gebenen Verhältnissen von der Rückkehr zum Gold an sich zu
erwarten ist. Im Augenblick des Bebergangs müßten also, wenn
nicht eine neue Klasse von Problemen auftauchen soll, Gold
parität und Kaufkraftparität zusammenfallen und von diesem
Augenblick an müßten ihre Beziehungen prinzipiell dem Mecha
nismus der Goldbewegungen überantwortet werden. Würde der
Bebergang nach diesen Grundsätzen bewerkstelligt, so wären
dazu strenggenommen Geldanleihen gar nicht unbedingt nötig,
weil sich dann die nötige Goldmenge in jedem Land einfinden
und erhalten würde — das wäre sogar das theoretische Kriterium
für die währungstechnisch »richtige« Stabilisierungsrelation —,
wenngleich zur Verteidigung gegen temporäre Erschütterungen
der Bebergangsperiode, die Wirkung möglicher politischer
Zwischenfälle und eventuelle spekulative Angriffe und Ver
trauenskrisen die Aufnahme solcher Goldanlehen gleichwohl eine
zweckmäßige Vorsichtsmaßregel bleibt, auch technisch der Akt
des Bebergangs dadurch erleichtert wird.
Solange jenes Gravitationszentrum, welches wir soeben
Gleichgewichtswechselkurs genannt haben, nicht erkennbar ist,
sei es deshalb, weil die Quellen jener Ursachen noch fließen,
welche keine bloßen Schwankungen um dieses Gravitations
zentrum bewirken, sondern dieses Gravitationszentrum selbst
verschieben, sei es, weil Politik und öffentliche Meinung weder
soweit sind, den Stand der Dinge als definitiv zu akzeptieren,
noch auch ernstlich gewillt, durch Deflation hindurch zu einer
anderen Relation zu gelangen, so ist jene Art von Stabilisierung
und Rückkehr zum Gold, die wir hier als den Grundfall betrach
ten, unmöglich. So stehen die Dinge z. B. in Frankreich und in