204 EL COMERCIO Y LOS COMERCIANTES 
tugal; 500 millones, Rusia; 200 millones para los 
países meridionales, y otros 200 para el resto de 
Europa; ó sea un total de 12 ó 13.000 millones: du 
rante los cuatro años 1903 á 1906, el término medio 
de las emisiones había sido de 19.500 millones, de 
ducción hecha de las conversiones y del doble em 
pleo; ese término medio había de rebasar aún la ca 
pacidad de imposición de aquellas diversas nacio 
nes (1). 
Los caminos de hierro americanos habían absorbi 
do en 1906, 970 millones de dollars, más de 5.000 mi 
llones de francos. Y los Estados Unidos tenían una 
capacidad de ahorro mucho más inferior; por conse 
cuencia, no solamente habían desaparecido sus efec 
tivos, sino que tuvieron que contraer onerosas obli 
gaciones: era evidente que habían de verse obligados 
á atajar sus trabajos de un día á otro; el 14 de Mar 
zo de 1907, se verificó una retirada de fondos en la 
Bolsa de Nueva York, y era fácil prever la crisis. 
A partir del l.° de Julio de 1908, los caminos de hie 
rro no han podido colocar un titulo; por ello, hubo 
que suspender los encargos á los establecimientos 
metalúrgicos, y éstos tuvieron que pararse. El 22 de 
Octubre el Knickerbocker trust suspendió sus pagos. 
Esta fué la campanada; pero la crisis existía, y era 
una crisis industrial, agravada, es cierto, por el de 
testable régimen fiduciario de los Estados Unidos, 
que no ha corregido suficientemente el bill votado 
este año. 
En la Seiende economique se encontrará la histo- 
(1) A. Neymarck.