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renz kurz-lang um das oben angegebene Maß zu vermin
dern ist.
Das Ergebnis des Diagramms ist folgendes: Die kurz-
lang-Differenzen der verschiedenen Plätze zeigen eine weit
gehende Gleichmäßigkeit sowohl hinsichtlich ihrer Höhe wie
ihrer Bewegung. Das Aufhören der Übereinstimmung für
kurze Zeiträume an einem oder dem anderen Platze stellt
sich als eine Ausnahme dar, die sich am stärksten bei den
Silberkursen bemerkbar macht und für letztere auf die häu
figeren, durch die Silberpreisbewegung hervorgerufenenVer-
änderungen dieser Kurse zurückzuführen sein dürfte. Da
sämtliche Kurse von der Hongkong & Shanghai Banking
Corporation herrühren, so kann man aus der Gleichmäßig
keit der Spannung schließen, daß die Bank bei der Berech
nung oder Preisfestsetzung der langen Sichten für alle in
Betracht kommenden asiatischen Plätze denselben Satz als
Grundlage benutzt bezw, von ihren Filialen benutzen läßt.
Die gemeinschaftliche Grundlage dürfte, schon aus betriebs
technischen Gründen, in dem Londoner Marktdiskont ge
geben sein, der, wie aus den verschiedenen Kurszetteln her
vorgeht, täglich nach dem Osten gelangt. Hinzuzutreten
scheinen als mitbestimmend die Geldverhältnisse an den
einzelnen Plätzen, während für sich allein weder der Lon
doner noch die betreffenden asiatischen Sätze ausschlag
gebend sind. Im allgemeinen ist man drüben der Ansicht,
daß der Wertunterschied zwischen t. t, und Sichtwechseln
nach dem Londoner bezw. Berliner oder Pariser Privatdis-
kont zu bemessen sei, ohne daß jedoch dieser Maßstab genau
angewandt werde; jede Bank folge darin ihrer eigenen An
sicht über die Gestaltung des Diskontmarktes, Bei der Vor
herrschaft der Hongkong & Shanghai Banking Corporation
wird sich vermutlich diese eigene Ansicht nicht sehr weit
von den in dem Diagramm wiedergegebenen Sätzen der ge
nannten Bank entfernen.
In runden Ziffern handelt es sich dabei um einen Zins
fuß, der zwischen 4—5°/ 0 , bezw, nach Abrechnung der er
wähnten Marge zwischen 3—4°/ n schwankte. Demgegen
über betrug im Jahresdurchschnitt der
Londoner Marktsatz 3,18°/ 0
Bank von England 3,72°/ 0
